文档介绍：毕业论文(设计)文献综述
题目: 基于EVA的汽车行业上市公司绩效研究
一、前言部分
20世纪以来,美国、英国、法国等面由于国家政一些发达国家的汽车市场逐渐趋于饱和,而在一些发展中国家,例如中国,一方策的支持,另一方面因为强大得内需和消费的双向拉动,汽车行业发展迅速。
中国的汽车行业于1953年开始起步,从第一辆“解放牌载货车”到现在百花齐放的局势,经历了近六十年的艰苦创业,成果显著。2000年到2009年,,,中国汽车的产销量位居世界第一。
EVA(即经济增加值)作为企业经济业绩的计量方法,通过对资产负债表和利润表的有关科目进行调整,消除会计准则对企业经营运作的扭曲反映,并引导企业经营者从长远利益的角度,从股东的角度,从长期发展的角度去思考问题,进行决策。因此,鉴于汽车行业的盛衰对于我国国民经济的重大影响,本文采用EVA的绩效评价方法,对我国主要的几家汽车行业近三年的业绩进行分析,并指出EVA评价指标在我国应用时存在的问题,得到公司应如何站在投资者的角度使得企业价值最大化的启示。
本文涉及的主要概念有:(1)EVA(Economic Value Added),是由美国学者斯图尔特提出,并由美国著名的思腾思特咨询公司(Stern·Stewart & Co.)注册并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。它是基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入总成本的一种企业绩效财务评价方法。(2)绩效评价是指为实现这一目标所安排预算的执行结果所进行的综合性评价。
二、主体部分
(一)国外关于EVA绩效评价问题的研究
EVA的概念不是一夜之间产生的,如果要寻其根源,必须追溯到古典经济学家关于“剩余收益”的概念,其本质是剩余收入的计量。英国的著名经济学家阿尔弗雷德·马歇尔(1890)指出:剩余的收入扣除在当期利率下资本的利息才是他经营管理
所得的收入。
詹姆斯·劳伦斯·格兰特(2002)指出:20世纪美国出现了三位思想先进的经济学家——20世纪30年代的欧文·费希尔,20世纪50年代末到60年代初的诺贝尔奖得主法兰克·莫迪格利尼和莫顿·米勒——对企业价值评估做了更深入的研究。欧文·费希尔建立了净现值和预期现金流的贴现数据之间的基本联系。相反的,莫迪葛利安尼和米勒指出了公司的投资决策——作为积极的NPV决策的证明——是企业价值和股票价格的最重要的推动力——与由债务和有价证券组合而成的公司资金结构截然相反。詹姆斯·劳伦斯·格兰特在该书中还指出:这种被叫做EVA的分析工具,即经济增加值,在1982年被由乔尔·斯特恩和G·班尼特·斯图尔特Ⅲ组成的公司咨询团队提出并在商业上得到发展。因为这种财务指标以一种创新的方式看待企业的真正利益,所以它在早期就被企业团体所接受。不像传统的利润度量标准,例如EBIT、EBITDA和营业净利——EVA着眼于公司的“剩余收益”,扣除了债务资本的直接成本和权益资本的间接成本之后的“剩余收益”。就这样,因为EVA与股东财富最大化的要求保持一致,它成了当代衡量企业成功的标志。
EVA评价体系在20世纪90年代流行全美,90年代中期逐步扩展到欧洲,其后发展至拉美及亚洲地区。关于EVA指标能够实现股