文档介绍：沈阳工业大学
硕士学位论文
我国互联网公司的并购绩效研究
姓名:魏亮
申请学位级别:硕士
专业:会计学
指导教师:姜硕
20070310
要摘我国互联网公司发展迅速,在经过圈地运动后,现在进入了行业整理的阶段。互联网经济的出现代表着新一代的信息技术革命,随着互联网年的发展,经历了前期的“烧钱”的泡沫经济后,互联网也进入了第二个经济发展高峰——并购。无数个小资本、小规模的互联网公司相互重组或者被大公司并购。国内外对上市公司的并购动因和绩效方面的研究已经很成熟了,但是对于互联网行业的并购行为还暂时缺乏有力的实证研究。我国互联网公司只有少数规模较大的在美国和香港上市,他们并购的行为从年起经过初期的小规模的非上市公司并购,并购事件逐渐升级,互联网也经济随着并购大潮涌起,面临了新的经济形势。并购数量逐渐增加,交易数额也快速增长。无论是用何种形式的收购,造成这些原因是由于收购公司为了拓展业务、优势互补、获得客户或者得到经营许可。本文收集到家我国海外上市互联网公司的个并购样本,使用累计超额平均收益率分析法录芯糠对其并购行为进行实证分析,结论是并购行为为收购公司在前后日内带来一定的效益,尤其是事件发生前欤旌笫录吹男б媛杂邢陆登魇啤U庥牍嗜迳市公司的研究结果基本一致,超额收益都同样为正,而并购的社会效益有不确定性。经过本文研究得出一定结论,我国互联网公司并购行为在短期内为收购公司带来一定价值,对于其他利益相关团体也有一定的好处,比如提高上市互联网公司的质量,稳定社会,活跃市场。并购行为正处于初期发展阶段,还有很大的潜力。但是基于不同动因驱使的并购行为,能否扩大到整个社会,则取决于被并购重组的公司能否改善经营管理、发挥财务协同效应等提高业绩、产生增量效益。否则并购重组只是一场价值再分配的游戏,证券市场资源配置的功能不能实现,并购产生的社会净收益可能为零甚至为负。交易最终能否为收购公司创造价值取决于交易动机和决策机制。最后提出建议,政府和监管机构应该支持我国的互联网创业板块,抑制不良动机的并购行为,加强并购交易决策的科学化,同时要继续深化对互联网并购问题的研究。关键词:并购动因,并购绩效,互联网并购沈阳工业大学硕士学位论文
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签名:耋趋盘导师签名:扭日期:磁塑签名:趣尤掌冢呼璺丝鱼独创性说明关于论文使用授权的说明本人郑重声明:所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果,也不包含为获得沈阳工业大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。本人完全了解沈阳工业大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留送交论文的复印件,允许论文被查阅和借阅;学校可以公布论文的全部或部分内容,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。
髀研究对象及背景4唇锥年——年U庖唤锥蔚钠笠挡⒐阂浴扒咳酢绷:洲。在当前全球所有的并购交易中,大约有%与亚洲企业有关。同时,互联网经济的出现改变了资本市场的结构,近年来互联网并购逐渐扩大,成为互联网经济的第二次资本运作的高峰。在过去的两年中,我国并购市场的表现远远好于全响而不断下跌时,我国并购市场却经历了成倍增长,整体规模达到了诿涝#谠N@吠谧罡咚。僵硬、规模小效率差、技术水平低或是缺乏稳定的资金来源,难以从容应对市场重,年为%,。继续允许这类企业独立存在或是投入大量资金进行整改,对政国家造成无法弥补的损失,,政府倾向于通过优惠政策,引导甚至迫使辖区内的优势企年一年就有家企业被兼并,共转移资产多亿元,减少亏损企业家,减少亏损金额亿元。年到年,减少亏损企业家,,全球并购规模由年的万亿美元缩减至年的蛞诿涝!H欢谝黄鋈恢腥杂幸桓隽恋悖蔷褪茄球并购市场总体水平。在年,正当世界各地市场受经济萧条和股市疲软影并且在年保持了持续增长的势头。年上半年仅上市公司涉案金额为我国并购运动始于上世纪年初期,相对于西方国家,起步很晚,但是发展速度很快,经过二十年的努力,现在并购的总体和个案规模比较最初时已经膨胀了好多倍。论文将我国企业并购的演进历程划分为两个阶段。为主要特征。这时我国正处于计划经济体制向市场经济体制转型的起步时期,许多在原来计划经济体制下依靠计划配额生存的中小型公有制企业由于管理制度竞争,陷入