文档介绍：机密资料
华房国际投资联盟(有限合伙)基金
(HUAFANG INTERNATIONAL INVESTMENT FUND)
—打造中国第一批专业的房地产投资基金
管理人:华房永安资产管理有限公司
托管人:浙商银行股份有限公司
2008年8月,北京
前言
作为高速发展的世界最大的发展中国家,中国的房地产行业将长期持续稳定的发展。目前,尽管房地产行业在进行
调整,但整个发展趋势持续看好,且其利润率水平远高于社会平均利润率。
房地产行业,其表象为建筑形式,但实质上是一个资本密集型行业,起决定作用的是资本的筹集和运作;在国际
上,数以万亿计规模的地产基金是控制全球房地产行业的实际力量。
长期以来,我国大多数房地产企业的资金主要来源于银行,融资渠道单一;随着国家对房地产业的宏观调控日益增
强,包括银行贷款紧缩和海外资本受限,以及受国际次贷危机的影响,资本市场融资的难度加大,房地产企业纷纷
陷入资金方面的困境,其再开发能力受到极大的限制。
而另一方面,闲散的社会资金,包括房地产企业的资本积累,在总体上十分充裕,却找不到好的投资渠道进入专业
化非常强的房地产行业。
中国房地产市场并不缺资本,缺的是金融投资工具和地产金融投资平台;对于房地产投资者而言,需要在房地产投
资理念和融资方式上进行突破。中国的房地产基金的发展成为必然趋势。
2007年6月,中国开始实行的修改后的《合伙企业法》,为中国的房地产基金的成立提供了法律依据。
在上述背景下,以永安信、清华房地产总裁商会以及5家有实力民营企业为主体共同发起成立了一只专业的房地产
投资基金--华房国际投资联盟基金(以下简称“华房基金”),旨在为房地产企业拓展新的融资渠道,以及为拟进
入房地产行业的投资人提供新的投资房地产的模式和通道。
华房基金采取规范的标准化基金运营模式,进行规范、透明地运作。华房基金的成立,是中国房地产发展的必然结
果,她必将开拓新的房地产投资模式,以及为民营资本提供一条高收益、低风险的投资渠道。
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目录
1. 投资契机
2. 基金简介
3. 基金运营
4. 风险控制
5. 基金管理人
6. 法律释义
7. 附件
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投资契机
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房地产业:旺盛的需求长期持续存在
我国城镇化率由2005年的43%,提
高到2010年47% (发达国家的城市
持续的城化率达到80%),到2020年计划吸引
庞大的人每年超过
口规模及房地产业 10%的经济
人口增长增长
中国房地产业将长期地持续发展
中均利润率
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融资模式:房地产融资渠道的多样化
我国的房地产开发将由过度依赖银行贷款转为融资渠道的多样化,其中地产基金将成为主要资金来源
银行贷款为主导地产基金为主导
2007中国房地产投资资金来源国际房地产投资资金来源
12% 20%
11% 40%
银行贷款
4% 房地产基金
国外资金
73% 40% 私募基金
自筹资金
银行贷款
其他资金
国内外房地产投资资金来源的比较
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投资模式:房地产投资商、开发商的分离
拿地、建房、卖房、物管、融资一体化的房地产开发模式
职能分化投资商物管/代理等
土地商提供资金提供资金开发商
(与政府合作,进
行土地的一级整理/ (品牌/规模优势进行专业
储备) 开发;如万科/碧桂园等)
地产基金
融资模式的改变推动了房地产投资模式的改变:
投资商成为房地产业的核心,而不是开发商;中小房地产商转化为间接的房地产投资商,或者被淘汰
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投资渠道:庞大的社会民间资本缺乏投资渠道
中国不缺少资本,而是缺少较高收