A、B股指数波动的Granger因果关系分析.pdf

文档介绍：Ξ
2
2
π 2
π
2
A 、B 股指数波动的 Granger 因果关系分析 32
文章编号:1002 —1566 (2003) 01 —0023 —05
A 、B 股指数波动的 Granger 因果关系分析
杨渺1 , 杨代若2
(1 、南方证券研究所市场部,广东深圳 518001 ;2、重庆市党校黔江分院,重庆 400900)
摘要:本文利用时间序列分析中的格兰杰因果关系检验法对中国证券市场 A、B 股的波动性进行
分析,发现上海市场 A、B 股的波动间存在双向因果关系,而深圳市场 A、B 股的波动间则不存在显
Ξ著可信的因果关系。对于 A、B 股市场间的关系以及深、沪两市的差异,本文从信息传递和交易者
构成的角度进行了分析。
关键词:波动性; Granger 因果关系;信息传递
中图分类号:O212 ; F830 文献标识码:A
An analysis on Granger casuality
bet ween A and B - shares index’s volatility
YAN G Miao1 , YAN G Dai ruo2
(1 、South Securities Co. Research Centre ,Shenzhen 518001 ;
2 、Chongqing Administration College ,Chongqing 400900)
Abstract :In this study ,we make use of Granger - casuality test to analyze the relationship between volatilities of A
and B - shares index. According to the emprical results ,we draw this conclusion that there is a bi - directional casual
ity between A and B shares volatility in Shanghai stock market ,while there is no evident and reliable Granger - ca
suality between A and B shares volatility in Shenzhen stock market. From the angle of information - transfer and the
constitution of stock trader ,we explain the difference between Shanghai and Shenzhen stock market.
Key words :Volatility ; Granger Casuality ; Information - transfer
一、引言
从信息传递的角度出发,波动性被认为是由随机信息流所产生的持有资产的风险。信息
的冲击导致股票价格波动,由于证券市场中信息的传递是一个不均匀、持续到达的过程,同时
市场交易者的效用函数各不相同,对信息的实际含义