文档介绍：公司债券信用评级报告萧县建设投资有限责任公司 2016 年公司债券信用评级报告报告编号:东方金诚债评字【 2016 】 062 号评级结果评级观点主体信用等级: AA- 评级展望:稳定本期债券信用等级: AAA 东方金诚认为,近年来安徽省宿州市萧县地区生产总值在宿州市下辖各区(县)中排名相对靠前,已形成防腐蚀、陶瓷和合成革等特色工业主导产业,经济实力较强;萧县财政收入规模保持稳定增长,获得上级政府支持力度较大,财政实力较强;萧县建设投资有限责任公司(以下简称“萧县建投”或“公司”)从事的基础设施及安置房建设和土地开发整理等业务具有较强的区域专营性;公司作为萧县最重要的城市基础设施建设主体,在资产注入、财政补贴和债务偿还等方面得到了萧县人民政府的大力支持。债券概况本期债券发行额: 9 亿元本期债券期限: 7年偿还方式:每年付息一次, 分期偿还本金增信方式:连带责任保证保证人/ 主体信用等级:安徽省信用担保集团有限公司/AAA 同时,东方金诚也关注到,受房地产市场波动及土地收储政策等因素影响,萧县政府性基金收入未来存在一定的不确定性;随着公司承担基础设施、安置房及土地开发整理项目的增多,未来资本支出规模将有所扩大,债务负担将相应上升;公司流动资产中变现能力较弱的应收账款和存货占比较高,资产流动性较弱;公司利润对政府财政补贴存在一定的依赖,盈利能力持续下降。安徽省信用担保集团有限公司综合财务实力很强,对本期债券的到期兑付提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保,具有很强的增信作用。评级时间 2016 年6月 12日东方金诚评定公司主体信用等级为 AA- ,评级展望为稳定。基于对公司主体信用和本期债券偿付保障措施的分析和评估,东方金诚评定本期债券的信用等级为 AAA ,该级别反映了本期公司债券具备极强的偿还保障,本期债券到期不能偿还的风险极低。评级小组负责人卢筱评级小组成员张圆月邮箱: dfjc-gy@ 电话: 010-62299800 传真: 010-65660988 地址:北京市西城区德胜门外大街 83号德胜国际中心B座7层 100088 公司债券信用评级报告评级结果主要数据和指标主体信用等级: AA- 评级展望:稳定本期债券信用等级: AAA 项目 2013 年 2014 年 2015 年资产总额(万元) 所有者权益(万元) 全部债务(万元) 营业收入(万元) 利润总额(万元) EBITDA (万元) 债券概况本期债券发行额: 9 亿元本期债券期限: 7年偿还方式:每年付息一次, 分期偿还本金营业利润率( %) 净资产收益率( %) 资产负债率( %) 增信方式:连带责任保证保证人/ 主体信用等级:安徽省信用担保集团有限公司/AAA 全部债务资本化比率( %) 流动比率( %) 全部债务/EBITDA (倍) EBITDA 利息倍数(倍) EBITDA/ 本期债券摊还额(倍) 注:表中数据来源于 2013 年~ 2015 年经审计的公司合并财务报表;本期债券摊还额为本期债券应分期偿还的本金金额,即亿元。优势评级时间?近年来安徽省宿州市萧县地区生产总值在宿州市下辖各区(县)中排名相对靠前,已形成防腐蚀、陶瓷和合成革等特色工业主导产业,经济实力较强; 2016 年6月 12日?萧县财政收入规模保持稳定增长,获得上级政府支持力度较大,财政实力较强; ?公司从事的基础设施及安置房建设和土地开发整理等业务具有较强的区域专营性; 评级小组负责人卢筱?公司作为萧县最重要的城市基础设施建设主体,在资产注入、财政补贴和债务偿还等方面得到了萧县人民政府的大力支持; 评级小组成员张圆月?安徽省信用担保集团有限公司综合财务实力很强,对本期债券的到期兑付提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保,具有很强的增信作用。关注?受房地产市场波动及土地收储政策等因素影响,萧县政府性基金收入未来存在一定的不确定性; ?随着公司承担基础设施、安置房及土地开发整理项目的增多,未来资本支出规模将有所扩大,债务负担将相应上升; ?公司流动资产中变现能力较