文档介绍：?￠￡ ! " # $ %&￡ ' ( ) * +, 2012 年公司债券 2015 年跟踪信用评级报告关注: ?攀枝花市经济增速放缓,财政总收入有所下降。受土地市场波动影响, 2014 年国有土地使用权出让收入同比下降 % , 2014 年攀枝花市全口径财政总收入为 1,362,548 万元,较上年下降 % 。?公司担保业务规模及收入下滑,担保代偿风险加大。 2014 年,公司担保业务实现收入 4, 万元,同比下降 % ,在保余额为亿元,同比下降 % , 担保代偿率为 % ,追偿情况未见改善,不排除代偿风险进一步增加的可能。?公司小贷业务逾期贷款占比较高。公司小贷业务贷款逾期在三个月以上、一年以内的占比 % ,逾期总额占比较高,需要关注贷款坏账风险。?公司房地产开发业务存在销售收入下降风险。 2014 年,土地整理及商品房销售占总收入比重分别为 % 和 % ,公司收入易受一级土地转让市场及房地产市场的不利波动影响。?公司主营业务盈利能力下降,对投资收益及政府补助的依赖较大。 2014 年,公司综合毛利率下降个百分点至 % ,总资产回报率下降至 % ;投资收益及补贴收入占公司利润总额的比重分别为 % 、 % 。?公司其他应收款规模大,回收期不确定,占用公司资金规模较大。 2014 年末,公司其他应收款余额为 446, 万元,比 2013 年末增加了 % ,占公司资产总额比重为 % ;其中,账龄为一年以上的账面价值占比约为 % 。?公司资产流动性一般,未来偿债压力大。公司资产以土地、其他应收款及在建工程为主;截至 2014 年末,公司有息负余额为亿元,同比增长 % 。主要财务指标: 项目 2014 年 1,641, 820, 445, % 2013 年 1,436, 726, 385, % 2012 年 1,412, 679, 402, % 总资产(万元) 归属于母公司所有者权益(万元) 有息债务(万元) 资产负债率流动比率营业收入(万元) 政府补助(万元) 投资收益 86, 30, 21, 31, % 66, 33, 19, 27, % 136, 18, 21, 35, % 利润总额(万元) 综合毛利率 2 总资产回报率 % 61, % 62, % 48, EBITDA (万元) EBITDA 利息保障倍数经营活动现金流净额(万元) 22, 22, 24, 资料来源:公司审计报告,鹏元整理 3 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展和改革委员会发改财金[2012]2636 号文件批准,公司于 2012 年 03月 13 日发行 10 亿元 10 年期固定利率债券,票面利率为 % 。本期债券的计息期限为 2012 年3月 13 日至 2022 年3月 12 日,如投资者选择回售,则其回售部分债券的计息期限自 2012 年3月 13 日至 2017 年3月 12 日止。本期债券付息日为 2013 年至 2022 年每年的 3月 13 日,本金兑付日为 2018 年至 2022 年每年的3月 13 日。如投资者选择回售,则其回售部分债券的兑付日为 2017 年3月 13 日。从 2018 年起, 每年除按时付息外,以投资者第五年行使回售权后的债券总额为基数,每年兑付投资者该基数额度 20% 的本金。截至 2015 年4月 30 日,本期债券本息兑付情况见下表。表1 截至 2015 年 04月 30 日本期债券本息累计兑付情况(单位:万元) 本息兑付日期本金兑付/ 回售金额利息支付期末本金余额 2013 年3月 13日 8, 100, 100, 100, 2014 年3月 13日 8, 8, 2015 年3月 13日资料来源:公司提供本期债券募集资金已于 2013 年4月 30 日前全部使用完毕,不存在募投项目变更事项,具体情况如下表。