文档介绍：分众传媒成功融资经典案例分析在国内领导群雄的数字媒体公司——分众传媒,继 2003 年成功获得日本软银等公司的首轮私募股权投资后,在今年四月份,又成功完成以鼎辉投资基金为首的国际基金的第二轮私募股权融资。据报道,分众传媒又将于近日引入美国高盛和欧洲 3i近三千万美元的第三轮股权融资。在不到两年的短时间里,分众传媒成功运作了前后三次私募股权融资,并引进了几家国际顶级的机构投资人,无疑是近年来中国本土公司私募股权融资的一个不可多得的经典案例。粗略分析其成功融资的原因,不难看出三大成功要素: (一) 合理的估值,准确的定位如何给融资公司估值,是所有参与者必须面对的一个头痛难题。是偏高了还是偏低了?以何公司作为参照物、以何财务数据作为参数?而公司投资前估值又与公司的融资额以及增发新股的比例,紧密相连。对于类似分众传媒这样成立历史短、商业模式具创新性且发展快速的年轻公司,如果公司已有一定的财务数据(如已有半年或一年的财务记录),可考虑用 12个月(财政年度或日历年)的财务数据,根据美国公认会计原则( GAAP )或国际会计准则( IAS )重新计算的净利润,进行评估。这样就合理地把公司未来可预期、亦较能实现的增长空间,反映在公司的投资前估值里;同时也应考虑采用为国际资本市场所接受的私募股权市盈率,从而创造一个可让公司和投资方共赢的局面。(二) 把握大局、因势利导融资活动一般分为四个阶段:前期,公司与投资咨询公司等“财务顾问”确定合作关系,并由“财务顾问”完成中、英文商业计划书和公司简介,以及公司的财务预测和募集资金用途说明;接着,由“财务顾问”介绍公司与潜在投资人见面,并由潜在投资人作初步尽职调查;若双方都愿意再往下走,投、融资双方在“财务顾问”参与下,磋商商业条款并最终签订投资主要条款;最后,由“财务顾问”主持并汇同律师、会计师等的配合,进入投资协议起草、商议和定稿程序,在投资方完成其尽职调查后,各方即可签署投资法律文件。在此之后的一至四周内,投资方将投资资金汇入公司银行账户,公司则增发新股予投资人,至此整个交易完成。在上述四个阶段中,投融资双方或多方会就许多问题,产生不同的想法和意见,尤其在公司估值、投资比例、投资人优先保护条款、公司治理和管理权归属等重大问题上,因此, “财务顾问”的作用举足轻重。一方面, “财务顾问”可以就上述问题为公司提供专业的意见,使公司利益最大化。另一方面, “财务顾问”可以发挥其第三方的有利位置,斡旋、协调谈判双方或多方,控制谈判节奏,成为谈判对手之间的一道缓冲,使艰难而紧张的谈判