文档介绍：第29章信用管理
李连军教授
考研加油
本章目录
§ 销售条件
§ 信用决策的制定:信息与风险
§ 最优信用政策
§ 信用分析
§ 收账政策
§ 如何为商业信用融资
§ 销售条件
公司的信用政策主要由以下三部分组成:
1、销售条件。
2、信用分析。
3、收账政策。
公司提供信用时的现金流程
赊销
客户邮寄支票
公司将支票存入银行
公司银行账户
现金回笼
应收账款
时间
§ 销售条件
销售条件:是指授予信用的期限、现金折扣和信用工具种类等。
信用期限
在不同行业中,信用期限不同。
公司设置信用期限时,必须考虑如下三个因素:
1、客户不付款的概率。
2、金额大小。
3、商品容易腐烂的程度。
§ 销售条件
现金折扣
现金折扣通常是信用条件的一部分。
提供现金折扣的原因之一是现金折扣能加速应收账款的回收。
公司应在应收帐款回收加速与折扣成本之间进行权衡。
§ 销售条件
销售日
收款日
天数
0 10 20 30
销售日
收款日
天数
0 10 20 30
新的信用条件: 3/20, N/30
当前的信用条件: N/30
现金折扣:例29-1
在当前政策下的PV:
PV=10 000美元/〔1+(×30/365)〕=9
在新政策下的PV:
PV=9 700美元/〔1+(×20/365)〕=9
10 000美元
9 700美元
§ 销售条件
销售日
收款日
天数
0 10 20 30
销售日
收款日
天数
提议的信用条件: 3/20, N/30
当前的信用条件: N/30
现金折扣:例29-2
在当前政策下的NPV:
NPV=-5 000美元+10 000美元/〔1+(×30/365)〕=4
在新政策下的NPV:
NPV=-5 500美元+9 700美元/〔1+(×20/365)〕=5
10 000美元
10670美元
-5 000美元
(订单变动成本)
-5 500美元
(订单变动成本)
0 10 20 30
§ 销售条件
信用工具
大多数的信用以往来账户的形式提供。
有时,公司会要求客户签发本票或借据。
商业汇票、银行承兑汇票。
条件性销售合同。
§ 信用决策的制定:信息与风险
期望现金流量
第0期
第1期
不提供信用
P0Q0-C0Q0
0
提供信用
-C0′Q0′
h×P0′Q0′
各种策略下的期望现金流量如图:
不提供信用下的净现金流量:
NPV = P0 Q0 – C0 Q0
提供信用下的净现金流量:
h × P0 Q0
′
′
(1 + rB)
–C0 Q0
′
′
+
NPV =
§ 信用决策的制定:信息与风险
授予信用与否的决策取决于以下四个因素:
(1) 提供信用时的延后收入,P0′Q0′;
(2) 提供信用时的当期成本, C0′Q0′;
(3) 客户付款概率,h;
(4) 适当的基准折现率, rB。