【精品】PPT课件 第7章 最优风险资产组合-第七章.ppt

文档介绍：第七章
最优风险资产组合
7-2
投资决策
决策过程可以划分为自上而下的3步:
风险资产与无风险资产之间的资本配置
各类资产间的配置
每类资产内部的证券选择
7-3
分散化与组合风险
市场风险
系统性风险或不可分散风险
公司特有风险
可分散风险或非系统风险
7-4
组合风险关于股票数量的函数
7-5
图 组合分散化
7-6
协方差和相关性
投资组合的风险取决于投资各组合中资产收益率的相关性。
协方差和相关系数提供了衡量两种资产收益变化的方式。
7-7
两个资产构成的资产组合: 收益
债券的权重
债券的收益率
股票的权重
股票的收益率
资产组合的收益率
7-8
= 基金D的方差
= 基金E的方差
= 基金D和基金E收益率的协方差
两个资产构成的资产组合: 风险
7-9
两个资产构成的资产组合: 风险
组合方差的另一种表达方式:
7-10
D,E = 收益率的相关系数
Cov(rD,rE) = DEDE
D = 基金D收益率的标准差
E = 基金E收益率的标准差
协方差