文档介绍：第十周
第五章：货币市场
（继续货币市场特点）
第六章 股票市场
问题：
1、“集合票据”能否增加货币市场的风险？
2、货币市场金融工具的创新 深交所（000、002、300）
3：目前国际融资趋向
内源性融资比例加大（折旧和留存收益）
--------主要表现为重组并购。
含义：
指公司内部融通的资金.
是指企业不断将自己的储蓄（主要包括留存盈利、折旧和定）转化为投资的过程。
优点：
对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。
在发达的市场经济国家，内源融资是企业首选的融资方式，是企业资金的重要来源。
4、股权融资是否会消亡
尚失的前提：（1：供求关系不复存在；
2：国家不允许）
二、股票的一级市场（发行市场）
知识点：
1：发展速度
2：发行制度沿革
3：保荐人制度
4、发行价格
二、股票的一级市场（发行市场）
1：发展速度：
统计资料：上市公司达1000家所用时间
伦敦交易所用了190年，
纽约交易所用了165年，
东京交易所用了98年，
深沪交易所只用了不到10年。
（积淀的经验少）
2：我国股票发行制度沿革：（名称、时间）
额度审批制 核准制， 最终保荐人制。
1990--2000 2001—2004 --现在
（1）世界股票发行两大方式：注册制、核准制
（2）审批、保荐人扔属核准制
（区别：行政色彩日趋淡化）
3：保荐人制度
（1）含义：
指由保荐人（券商）负责发行人的上市推荐和辅导，并承担风险防范责任。
（2）历史：
产生于英国。
（应用国家：加拿大、爱尔兰、香港。
美国、澳大利亚等国有类似规定。）
（3）保荐代表人
满足三个条件之一。
第一：三年以上投行业务经历，做过主承销项目的
项目负责人。
第二：五年以上投行业务经历，参加过主承销项目。
第三：担任公司高管。
------“中产阶级的一条生产线”
4、发行价格 IPO
询价制---始于2005年
（股权分置改革以后）。
对询价制评价：
利：形式上较以前“民主”一些。
弊：IPO高估值。
结果：增加二级市场风险。
发行价：
发行价；90元
“发行价过高”问题的解决思路：
1、投资者自我保护
------破除“打新必盈利”的惯性思维。
2、承销商要有承销风险。
补充：
市场对承销商的保护：
“绿鞋机制”
三、二级市场交易
1、主要规则
2、股票价格
3、指数计算
—派许加权法
1：主要规则
1》指定交易商；
2》T+1交易制；
3》只能做多不能做空；
4》佣金和税收执行标准
印花税： 1‰
佣金： ‰
5》新股申购资金实行“T+3日”解冻
6》大盘股上市11个交易内记入指数
2、股票价格
（1）股票的理论价格
（２）影响股票价格的相关因素
系统性风险对价格的影响（资金流向）；
非系统性风险对价格的影响；
技术指标对价格的影响．
（1）股票的理论价格
（1）含义：
股利与银行年利率之比是股票的理论价格。
（2）股利（股息）：是资本的报酬
（股利与资本利得是有区别的）。
（3）股息的两种支付方式
股票股息和现金股息。
（4）股票的理论价格受到挑战
：理论价格？
2007年不分配：理论价格？0
12周
教学内容：
１．下周互动内容
２．六章：股票价格．指数计算
第5次 互动
“股票市场是经济的晴雨表”这一命题是否成立？