文档介绍：题目：宝钢股份投资价值分析
摘要
本文主要通过利用财务分析法，市盈率法以及DDM模型等方法，进一步分析 宝钢股份的投资价值，使投资者能够更加易于进行正确辨别股份的价值，所谓的 财务分析法就是市盈率法，DDM法的帮辅方法。第一是理论基围内。所以 说，决定因素在于股价的内在价值，这也是股价变动的基础，简单来说就是股份 价格围绕其内在价值波动。
Lie & Lie （2017）采用了三个不同的指标，对所要投资的公司的股份价值 进行评估，得出的结果是股份的价值与真实的股价其实差距很小，与此同时他也 指出了，通过这些方法得出的结论在一定程度上也会受公司的规模，和无形资产 的多少的影响，因为这些影响，所以会产生相应的误差。
Beisland （2018）的研究方向是在现在运行的会计准则下，净财务费用的多 少是否与其内在的价值有联系。他采用的是经典的理论模型基础进行研究，将股 份价格作为函数，净资产与收益作为自变量，经过回归方程的验证，加上公允价 值这一理念作为补充说明，最后验证得出其具体结论。
国内相关文献
王金霞（2017）年通过自由现金流这样的预估模型论述了其缺陷存在的具体 说明。流动的波动性是她在研究中加入的主要因素，通过此方法来将自由现金流 与贴现率之间的缺陷问题进行解决。另外，她根据风险属性来确定贴现率，进而 对外部环境与经营状况进行考量。
曹建（2018）在全面分析其适用条件的有点与缺点的基本条件上，将自由现 金流的估值作为了主要的研究对象。他将编写预算作为前提，采用自由现金流的 参数估值法，具体的阐述和讨论了在应用中所可能发生的情况。
张学勇（2018）提出大部分股民会采用一般的股份技术分析然后根据过去经 验，他们没有形成一个比较完整和科学的理论体系，并且对图形和指标的解释没 有一个是符合合理标准的，所以就股份技术分析而言，它是被学者质疑的一个分 析方式。学术界因为感兴趣所以对此技术分析也做了很多的研究，研究如何获取 更多的收益。学者们运用一定的科学的检验方法，对各种各样的国家的钢铁市场 进行调查分析，并收集了一些有效地资料，将其进行研究，然后得出结论，在一 些比较发达的欧美国家，尽管它们的股票市场日渐完备，投资者心理成熟，市场 监管力比较强，但是它们的技术分析指标在市场上并不能获取较大的额外收益； 相反的在一些发展中国家，虽然股票市场大部分处于不成熟阶段，市场表现以及 投资者的心理都不好，并且存在虚无的市场监管，市场完全没有达到很有效的结 果，但是它们的技术分析却还是有效地,在一定程度范围上能够获得额外的收益。
二、宝钢基本状况分析
（一）宝钢股份的资产状况
在2015年到2018年的资产状况表中可以得出，这四年宝钢股份的资产总计 在逐年上升，并且增长速度较快从2015年的887亿元上涨为2018年的1365亿 元，这意味着其资产规模进行了大规模的扩展。同时这四年的同比增长率也在波
动性上升，其同比增长率分别为2. 70%、7. 15%、22. 52%和17. 26%。
表3-1宝钢股份2015-2018的资产状况表
单位：亿元
资产总计
同比增长率
2018
1365
17. 26%
2017
1164
22. 52%
2016
950
7. 15%
2015
887
2. 70%
资料来源：宝钢股份年报
就宝钢股份的总资产来说，非流动资产所占比重较大，但是非流动资产并未 再有所上升。2015年到2018年有关非流动资产和流动资产的平均比例分别为 55. 16%和35. 46%,同时在这四年间非流动资产的所占比例开始呈现下降的趋势， %、%、%、%。随着非流动资产所占比 例的下降，流动资产所占比例呈现上升的趋势，从2015年的33. 82%上升到2018 年的 45. 12%o
（二）公司主营业务分析
表3宝钢主营业务各项收入水平
主营产品构成（百万）
名称
铁矿石
冶金辅料
煤炭品种
不锈钢原料
废钢品种
运输
其他（补充）
总计
占总收入比例
30. 00%
23. 26%
6. 74%
%
6. 95%
6. 05%
—
收入
4762. 58
3692. 68
1069. 91
4285. 35
1103. 83
-8. 37
同比变化
-
-
-
-
-
-
-
15866. 68
成本
459. 71
2079. 36
260. 35
590. 36
毛利率 % % % % 76