文档介绍：金融期权
金融期权定价原理
Black-Scholes 期权定价公式
金融期权及应用
期权是一个协议,它给予其持有者在特定的时期内按照预定的价格购买(或卖)一项资产的权利,而不是一项义务。
什么是金融期权?
他不强迫其所有者采取某种行动。它只是给予其持有者买或卖一项资产的权利。
期权最主要的特点是什么?
看涨期权: 一个在未来某一时期买入特定数量证券的期权。
看跌期权: 一个在未来某一时期出售特定数量证券的期权。.
行使价格: 期权合约中规定的证券买或卖价格。
期权术语
期权价格: 期权合约的市场价格。
到期日: 期权的到期日。
行使价值: 如果期权在今天被行使,买权的价值= 当前的股票价格–行使价格。
注释: 如果股票的价格低于行使价格,行使价值为零。
有担保期权: 根据投资者的投资组合而出售的买权。
裸式期权: 没有股票作为支撑而出售的买权。
价内期权: 执行价格小于股票当前价格的买权。
价外期权:执行价格大于股票当前价格的期权。
LEAPs: 长期权益预期证券与常规期权相似,只不过它们是长期期权,到期日最长为2 ½年。
期权概念
有权利(但无义务)
在指定日期或以前(到期日)
以指定价格(行使价)
从合约卖方买入(买权)或卖出
(卖权)所代表之资产(如股票)
期权合约买方
有义务(但无权利)
在指定日期或以前(到期日)
在买方要求下
以指定价格(行使价)
向买方出售(买权) 或买入(卖权)
所代表之资产(如股票)
期权合约卖方
期权行使价
下跌
上升
买权获利
卖权获利
股价上升对买入买权有利
股价下跌对买入卖权有利
期权签署人(卖者)的收益与期权持有人的收益正好相反,双方属零和交易。
股价变动对期权的影响(期权持有人角度):
股票价格
盈利与风险分布
买权
卖权
买家(持有人)
卖家
卖家(签署人)
买家
盈/亏
盈/亏
到期日
股价
盈/亏
到期日
股价
盈/亏
到期日
股价
到期日
股价