文档介绍：财务预警指标选取研究综述
【摘要】经济全球化为企业带来机遇的同时也带来以前所未有的危机,这些危机最终将影响到企业的发展乃至生存。因此,企业财务预警研究方兴未艾。而财务预警研究包括两个方面的研究:一是预警指标的选取研究,二是预警模11个会计比率类指标进行危机预测;刘翰林[7](2002)选取了15个会计比率类指标进行危机预测。
2004年,张友棠[8]在其理论中引入了现金盈利值(CEV)与现金增加值(CAV)这个两个现金指标概念,同时以此为基础建立一个指标体系,虽然这两个指标并未得到后来学者们的广泛使用,但这一思想深刻地影响着后来的学者们。随后的文献当中,虽然仍以会计比率类指标为主,但绝大多数都有着现金流量类指标的身影,并且,现金流量类指标在越来越多的文献中占据主要地位,其中主要代表文献包括:谭久均[9](2005)引入了销售现金比率、经营活动现金流入比与现金流动负债比等三个现金流量类比率;谢纪刚、裘正定、韩彦俊、莫莉(2005)[10]将净现金流量/流动负债、净现金流量/总负债、净现金流量/总资产与净现金流量/总股本引入了预警指标体系当中;周娟、王丽娟(2005)在其使用的13个指标中,现金流量类指标数量为7个;韩东平,田艳丽,王悦鑫(2006)建立的预警指标体系中全部为现金流量类指标;同样,钱爱民、张淑君、程幸(2008)也全部使用现金流量类指标构建了其预警指标体系。
国内的研究中,非财务指标也是在2004年后大量出现的,并且越来越多学者的研究表明非财务类指标与传统的会计比率类指标和现金流量类指标相结合建立的预警指标体系,能够很大程度地提高预警模型的预测精度。刑精平(2004)以利益相关者的行为作为研究变量建立了预警指标体系,研究发现:利益相关者的行动具有明显的次序关系,同时,仅部分相关利益者能及时发现财务危机征兆,并采取合理的措施;吴超鹏、吴世农(2005)首次引入公司内外部治理变量,在其建立的预警指标体系中使用了12个非财务类指标,对公司财务状态进行了预测;郭斌、戴小敏、曾勇、方洪全(2006)研究发现同时考虑财务与非财务因素及经济环境因素的滞后预警作用,将大大改善总体分类准确度和拟合度,且具有更好的预测精度与模型拟合度;王克敏、姬美光(2006)在财务指标分析的基础上,引入公司治理、投资者保护等非财务类指标,综合分析上市公司亏损困境的原因,并比较分析了基于财务、非财务指标及综合指标的预测模型的有效性,进而提出了相关的政策建议。
通过对国内外企业财务预警研究中指标选取的研究可以发现,对于企业财务困境预警指标的选择至今仍没有一个广泛认可的标准。笔者总结已有的研究,认为财务困境预警指标选取研究方面存在以下问题:
1 三类指标比例失调。虽然自2004年以后,现金流量类指标以及非财务类指标开始出现于学者的文献当中,但是,仍存在以下几个方面的问题:一是大多数学者研究中使用大量的会计比率类指标,现金流量类指标及非财务类指标数量规模较小,没有发挥应有的作用;二是很多学者很容易只从三类指标中的某一类选取一定数量的指标作为研究的基础,例如全部指标都是现金流量类指标或全部指标都是非财务类指标,而完全放弃另外两种指标;三是指标数量的确定不统一,尚没有学者研究过多大规模的