文档介绍：１００企业家１００资本家
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感谢清华大学经济管理学院公司金融教授朱武祥先生在本项目研究过程中的讨论与指导

比较三年前《新财富》首次对中国内地上市公司中0%,%。
但是,与其他国家相比,目前中国家族企业控制国内上市公司的情况仍不明显,处于东亚各,只与日本的比例相近。

控制市值比例数据也同样说明,中国上市公司中的家族控制程度仍然较低。我们以最大的1个、5个、10个和15个家族所控制的市值总额占市场总市值的比例考察:截至2004年末,335家家族企业的总市值为4567,58亿元,%。内地资本市场控制市值最大的家族是刘永好,,%,而前5、10、%、%%。与2001年末最大家族“唐万新兄弟”%,前5、10、%、%和3%相比均略有提高,但仍处于较低水平(图2、图3)。
虽然家族企业数量目前逐年增多,但规模仍然较小,所占总市值比重尚低。2001年的15大家族控制了20家上市公司,控制了1287亿元总市值,而2004年的15大家族则控制32家上市公司,控制1236亿元总市值。2001年控制市值最大的15个家族只有6个仍留在榜单内。

“资本家”通常以较少金额控制多家企业,“企业家”倾向于高比例控股单一公司

根据理论界相关研究和对全部335家家族上市公司实际控制人的情况分析,我们评选出2005家族上市公司中的“100资本家”和“100企业家”(表1、2)。
一个值得注意的现像是:虽然“企业家”与“资本家”的人均控制金额(定义见图4注)相近,但“资本家”倾向于控制多家上市公司,“企业家”则只有单一资本运作平台,对单一公司的控制金额较高。数据显示:“100企业家”控制着100家上市公司,“100资本家”控制着136家上市公司;“100企业家”,“100资本家”的控制金额总计为723亿元。
而且,“企业家”倾向于高比例控股,而“资本家”则倾向于通过较低的所有权(现金流权,定义见图4)实现较高的控制权。
“100企业家”持有的上市公司股东权益(定义见图4注),“100资本家”,说明“资本家”更看重公司的“投票权”而不是“股东权益”;另一方面,“100企业家”,而“100资本家”,说明“资本家”倾向于以较少的控制金额影响较大的公司市值(图4)。
“100资本家”%,而“100企业家”公司的现金流权中位数为28;23%;“100资本家”%,而“100企业家”%;“100资本家”的“控制权/现金流权”中位数为2,“100企业家”(图4)。说明“企业家”倾向于高比例控股,而“资本家”则倾向于通过较低的所有权(现金流