文档介绍：保险公司和养老基金
第3章
1
人寿保险
«定期寿险» (term life insurances). 投保人在保险期限内死亡，保险公司会想合约中指定的受益人支付保单面值所示的赔偿额。
«终身寿险”» (whole life i4
...
...
...
...
30
0,000621
0,98442
51,05
31
0,000659
0,98381
50,08
32
0,000705
0,98316
49,11
33
0,000761
0,98247
48,14
...
...
...
...
如何使用死亡率表计算寿险价格
假设一个30岁的女性
30岁到31岁之间死亡的概率是
31岁到32岁之间死亡的概率是
(1-) ×
32岁到33岁之间死亡的概率是
依次往下
将来赔付额的贴现值就是保费。
8
长寿衍生产品
长寿衍生产品 (longevity derivatives) 为保险公司和养老基金提供了对冲风险的工具，可以对因投保人预期寿命的延长所触发支付的增长提供补偿。
长寿债券 (longevity bond)产生于20世纪90年代。
债券在某个给定时刻的券息与定义群体中生存的人数成正比。
9
财产及伤害险
财产及伤害险(property-casualty insurances) 可以细分为财产险和伤害险.
财产险 (property insurances) 为投保人的财产损失 (由于火灾、水灾、盗窃等)提供保险.
伤害险(casualty insurances) 为投保人的法律责任 (例如，对第三者身体的意外伤害而导致)提供保险.
财险公司的主要风险是由自然灾害(比如飓风) 和责任风险 (比如工作环境对健康造成的伤害).
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巨灾债券
巨灾债券(CAT bonds) 是对传统再保险合同的一种替代.
由保险公司的子公司发行，其券息比一般债券高。
为了获得高券息，债券持有者必须在某种类型的灾难事件发生时承担损失。
11

财产保险公司的运作比例
赔付率（loss ratio）等于一年内赔偿数量与全部保费的比。
费用比率(expense ratio)每年费用与全部保费的比。
分红后综合赔付率（combined ratio after dividends）等于106%, 说明保险公司对于这一保险合约的税前损失为 6% (= 106% – 100%).但事实并非如此。
如果投资收益率为保费的9%, 运作比率（operating ratio）等于 97% (= 106% – 9%).
赔付率
75%
费用比率
30%
综合赔付率
105%
股息分红
1%
分红后综合赔付率
106%
投资收入
(9%)
运作比率
97%

保费怎么变？
在人寿保险合约中，即使投保人被诊断患有严重甚至影响寿命的疾病，人寿保险的保费也不会增长.
财产及伤害险的保费随着索赔数量的变化而每年调整.
健康保险的保费与人寿保险的保费类似，及保险公司对赔偿风险预测的改变不会影响保费，但当整体医疗体系费用增加时，投保人的保费会增大.

道德风险（Moral Hazard）和逆向选择（ Adverse Selection）
道德风险(moral hazard) 是指保险合约的存在造成持保人的行为与不持有保险时的行为有所不同.
这种行为的不同往往会增大保险公司的风险，预期赔偿也会增大.
逆向选择 (adverse selection) 是用来描述保险公司在提供保险之前不能区分好的风险和坏的风险而带来的问题.
保险公司提供的产品价格相同，这样就会给保险公司带来更多不利的坏风险.

人寿保险公司的资产负债表
大多数投资为企业债券.
保险公司会尽量将其资产与负债的期限进行匹配，但是保险公司会承担信用风险
损失储备金是由精算师基于赔偿数量而得出的.
股权资本包括最初股权人投资以及留存收益，为损失提供了缓冲.
Assets
Liabs and Net worth
Investments
90
Policy Reserves
80
Other assets
10
Sub Long Term Debt
10
Equity Capital
10
Total
100
100

财产保险公司的资产负债表
财产保险公司的投资主要有流动性好的债券构成，期限要比人寿保险公司投资的债券期限短
财产保险公司面临的赔偿要比人寿保险公司面临的赔偿难以预测
Assets
Liabs a