文档介绍：1
我国互联网企业并购经济绩效研究
一、文献回顾
（一）并购动机
。与内部投资的方式相比，企业实行并购的方式会更有效率。由于内部投资方式会使企业被项目建设周期、资源猎取及配置等方面所限1
我国互联网企业并购经济绩效研究
一、文献回顾
（一）并购动机
。与内部投资的方式相比，企业实行并购的方式会更有效率。由于内部投资方式会使企业被项目建设周期、资源猎取及配置等方面所限制，制约其进展速度，但并购可以使企业在较短的时间内实现规模扩张，提高竞争力气。
，实现快速进展。企业进入一个新的行业会遇到包括：技术、资金、渠道、阅历等壁垒，企业通过并购的方式，可以把握该行业的原有企业，绕开这一系列的壁垒，以较高的效率和较低的成本进入该行业[1]。
（二）协同效应
。并购后，原企业的营销活动也一并进行了合并，节约了营销费用，有更多的资金去研发新产品、接受新技术，增加企业的综合抗风险力气。
。在并购中，具有优质管理资源的收购方，通过收购那些资产状况良好仅因管理不善导致绩效低下的公司可以使收购方的管理资源得到有效配置，使双方价值实现最大化。
。并购后，管理机构和人员的精简可以使管理费用由更多的产品分担，节省管理费用；与此同时企业可以对资金进行统一调度，增加资金利用率。规模和实力扩大后的企业筹资力气大大增加，能满足企业在进展过程中的资金需求。[2]
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二、案例分析
（一）并购背景
经过一番大浪淘沙后，赶集网和58同城两家在分类信息行业中脱颖而出，占据大部分市场份额，成为分类信息行业的两大巨头。它们的主营业务都集中在生活服务领域，商业模式相像，业务范围高度重合，因此两公司在过去的10年中始终处于激烈的竞争状态。双方的竞争导致过度的消耗，无暇顾及新商机，错过了很多进展的机会。激烈的竞争使双方的营销费用都持续大幅上涨。此时的合并除了节省运营成本之外，更可以节省机会成本；而且二者的合并属于横向整合，在实现资源渠道共享的同时可以发挥双方在成本、收入以及战略层面的协同效应。在这种状况下，合并明显比竞争更有利于企业的进展。
（二）并购结果
2015年4月17日，赶集网宣布与58同城达成战略合并协议，成立58赶集有限公司。此次合并实行换股形式进行，依据双方股东达成的最终协议，%股份，。另外，腾讯将以每ADS52美元的价格认购价值4亿美元的58同城新发股票。依据最新的股价估算，合并后新公司的市值将超过100亿美元。
（三）并购绩效分析
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（1）合并后营业收入趋势分析。
58同城公布的2015Q2财报显示，，%；58同城的营收主要由两部分构成：一是发布信息商家的“会费”，二是网络的广告收入。两项收入增长较为均衡，2014年，%%；2015年Q2，两项收入同比增幅别为204