文档介绍：造酒业增长前景良好
2005年10月11日中信证券
●过去几年,我国酒制造业经历了较快增长的过程。1999年至2004年间,%,%。利润增幅大大高于销售收入增幅,说明整个行业的盈利能力获得持续改善,行业处于良性增长状态。
●制酒业不同子行业的盈利能力差距很大。其中盈利能力最强的是葡萄酒制造业,%,%;其次分别为白酒制造业与黄酒制造业,%、%;啤酒制造业则明显处于较低的盈利水平,%。
●从2005年上半年酒类企业的成长性来看,葡萄酒制造业与白酒制造业总体表现良好,啤酒制造业整体表现欠佳,黄酒制造业则喜忧参半。
酒制造业持续增长
酒制造业可以简单概括为含酒精饮料的生产与销售,主要包括:白酒制造业、啤酒制造业与葡萄酒制造业。除此之外,我国还包括具有中国特色的黄酒制造业与果露酒制造业。
过去五年盈利持续增长
作为食品饮料业的重要组成部分,在过去的几年,我国酒制造业总体上经历了较快的增长过程。国家统计局的数据显示,2004年,国内1799家规模以上酒制造业企业共实现销售收入1380亿元,实现利润总额102亿元,分别占食品饮料业销售收入与利润总额的11%与19%。1999~2004年间,%,%。利润增幅大大高于销售收入增幅,说明整个行业的盈利能力获得持续改善,行业处于良性增长状态。
不同酒种的增长速度有明显区别。果露酒、葡萄酒、黄酒与啤酒均呈现产销量、销售收入与利润总额同步快速增长的局面,尤其是果露酒与葡萄酒过去5年销售收入与利润总额均呈现15%以上的年均增长。白酒是唯一产销量下滑的酒种,产量从1999年的502万吨大幅度下滑到2004年的312万吨。白酒企业的产品结构升级与提价策略,%%的复合年均增长。相应地,%%。而啤酒、葡萄酒、黄酒、%、%、%、%%、%、%、%。不同酒种之间的增长速度差异,体现了消费者对低酒精度饮料的需求增加趋势。行业内有句俗话:“贫穷喝白酒,小康喝啤酒,富裕喝红酒”。基本形象地阐述了随着收入水平提高不同酒种之间的替代关系。
行业增长前景良好
含酒精饮料并非传统意义上如柴米油盐那样的生活必需品,但酒作为一种重要的“情绪调节剂”与“社交润滑剂”,却具备生活必需品的基本属性。从世界各的不断提高,对含酒精饮料的消费需求将呈现比较快的增长局面。
根据联合国粮农组织(FAO)的数据,,,其后虽略有下滑,;1961~。若再考虑到人口增长因素,世界含酒精饮料总体消费水平增长速度更快。
再从可以借鉴的日本、韩国的消费数据来看,在达到人均消费顶点之前,这两个均呈现了