风险投资的项目评价.pdf

文档介绍：风险投资的项目评价
汪淑芳陈晓剑剑*

摘要：：：本文从风险投资项目评价的重平方举个例子说明如下：
为了讨论方便，我们不妨只讨论系统风险中的法律法规风险（LR），非系统风险中的财务务
风险（FR）、信用风险（CRR）、完工风险（CPR）和和市场风险（MR）。
现假设有五个可能的投资对象；并约定各种风险相对值的取值范围为 1，2，3，4，5。把不
同项目的同一风险中最高者定为 5，依相对风险大小确定其他值。确定这些风险值时可以参考经
验数据或专家意见。列成表一如下：
表一：确定总风险的数据
项目 法律法规风险 财务务风险 信用风险 完工风险 市场风险
A 444 444 444 111 555
BBB 444 222 222 555 000
CCC 555 333 333 333 333
DDD 333 555 555 222 222
EEE 111 333 333 555 000
整理得下表（表二）：
项目 总风险 系统风险 非系统风险
AAA 444 141414
BBB 444 999
CCC 131313 555 121212
DDD 333 141414
EEE 111 111111
从上表可以看出，项目 B 和和项目 E 的总风险比较小。这个总风险结合β系数，可以为决策
者提供参考。
当然，上述方法并不是绝对的。假设风险投资公司忌讳某个或某些风险，而一个项目的该风险很
大，尽管