文档介绍：导论:公司金融学科介绍 财政金融学院刘扭霞
一、金融学的内涵
(一)西方的理解
Webster字典:“ToFinance”定义为“筹集或提供资本(ToRaiseOrProvideFundsorCapitalFor…)”
金融实业界的导论:公司金融学科介绍 财政金融学院刘扭霞
一、金融学的内涵
(一)西方的理解
Webster字典:“ToFinance”定义为“筹集或提供资本(ToRaiseOrProvideFundsorCapitalFor…)”
金融实业界的看法——《华尔街日报》在公司金融(CorporateFinance)的固定版面,定义为“为业务提供融资的业务(BusinessOfFinancingBusinesses)”
(一)西方的理解
学界对金融学较有权威的解释——“金融以其不同的中心点和方法论而成为经济学的一个分支,其中心点是资本市场的运营、资本资产的供给和定价。其方法论是使用相近的替代物给金融契约和工具定价”
——《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》(TheNewPalgraveDictionaryOfMoneyAndFinance)(斯蒂芬•A•罗斯)
“Finance”的四大课题
倚重微观内涵及资本市场的特质
(二)国内对“金融”的理解
汉语对译主要有“金融”、“财政”、“财务”、“融资”四种。
刘鸿儒:“货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称”(1995)
中国金融学课程设置演变
货币银行学
国际金融学
货币银行学
国际金融学
公司金融学
货币银行学
内容:货币本质、信用形式、银行职能、利息和货币流通等,其实是以货币和银行为研究对象的经济学,核心是货币问题
以国际间的货币流通和资金融通为研究对象,内容包括国际收支、汇率、国际资本流动、国际货币制度等。
现代金融学体系
宏观金融学(MacroFinance)
一是微观金融学的自然延伸:国际证券投资、公司金融、金融市场和金融中介机构等等。这类研究通常设在商学院的金融系和经济系内。
二是国内学界以前理解的"金融学",包括"货币银行学"和"国际金融"等专业,这类专业通常设在经济系内。
金融学和其他学科的交叉学科
一是由金融和数学、统计、工程学等交叉而形成的“金融工程学(FinancialEngineering)”;
二是由金融和法学交叉而形成的“法和金融学(Lawandfinance)”。
法金融学,以金融学为中心,研究涉及的法律问题,强调法律的制度性因素对金融主体行为的影响。
现代金融学体系
金融工程学使金融学走向象牙塔,而法和金融学将金融学带回现实。
金融是艺术(Art)而非科学(Science)
金融学人应该学会"走过数学"(GoBeyondMathematics)
(一)公司金融的概念
公司金融是以公司(企业)为核心,金融市场为平台,研究公司与金融市场的关系的一门学科。
以价值管理和风险管理为主线,实现公司(企业)价值最大化为目标;
以各类金融工具为手段;
以经济学、金融学、会计学理论为背景;
涵盖了公司生产经营和资本经营两个层次的金融活动的一门交叉性、边缘性学科。
从资产负债表了解公司金融
资产负债表
流动资产
固定资产
1有形固定资产
2无形固定资产
资产总价值
所有者权益
流动负债
长期负债
投资者拥有的总价值
(1)公司应该投资于什么样的长期资产?
(2)公司如何筹集资本性支出所需的资金呢
净营运
资本
(3)公司需要多少现金流量来支付账单?
来自企业的
现金流量(C)
公司和金融市场的关系
税收(D)
企业
政府Government
公司发行证券(A)
留存现金(F)
企业投资
的资产 (B)
股利和债务支付
Dividendsand debtpayments(E)
流动资产 固定资产
金融市场
短期负债
长期负债
权益资本
最终,企业经营活动必须要产生现金流量.
从企业来的现金流量要超过从金融市场来的现金流量
(二)公司金融的主要议题
公司治理
研究公司的所有权和控制权结构以及怎样对投资者进行保护
资本预算
研究资本预算方法
资本结构
研究和分析公司融资方法和融资结构
股利政策
研究公司用什么方法将所赚的钱返还给股东
兼并与收购
探讨并购的原因和并购的方法
(三)中国公司金融主要研究问题
传统领域:资本结构;公司治理;股利政策;公司价值评估
1、中国上市公司的融资选择、资本结构的实证
2、中国企业的资本成本估算
3、IPO现象的实证研究
4、上市公司配股、增发、可转债融资的动机、影响因素、及市场反应
5、中国上市公司的股息政策研究
(三)公司金融学的特点
1、以资本成本(CostOfCapital)理论为核心研究公司金