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高天翼孙海文我国商业银行所面临的利率风险是指利率的变动使得商业银行净利息收入以及长期市场价值受到削减的风险。具体地说,利率的变动能够使得银行利息收入与利息支出的差额减少,同时还能够改变银行资产与负债的市场价值,进而改变银行的净价值(即所有者权益),最终影响其股票在二级市场上的表现。
一、利率风险管理的必要性
(一)我国的利率历史走势波动剧烈。从1996年以来,我国已经经历连续8次下调商业银行人民币存贷款利率。以一年期存贷款利率为例,%,%,下调幅度达80%以上。利率变化频率、波动幅度以及预期把握难度的加大,大大提高了利率风险,加剧了银行间存贷款市场的竞争。存贷款利差不断缩小,从而压缩了银行的盈利空间,使得商业银行面临整体经营困难的局面。
(二)中美两国的利率波动联系紧密。据有关数据表明,,在整个亚洲国家当中最高。随着近一年来美联储连续宣布加息,其利率已从1%提高到了4%,但市场利率仍然在低位运行,资产市场泡沫还在膨胀,通胀压力不断积聚,预期联储仍然会有加息行动。考虑到中国资本项目管制的逐渐放开,和中美经济联系的加深,美联储每一次的加息对我国的利率走势产生很大的影响,增大了我国利率走势的不确定性。
(三)我国利率市场化进程将使市场利率波动增大。利率市场化过程,就是要取消国家对金融活动的过多干预,使利率正确的反映金融市场上的资金供求状况。其具体的表现为:利率市场化引起商业银行间围绕着资金价格的竞争更加激烈,整个银行体系的系统性风险将大大增加。利率市场化进程不仅会出现利率水平的上扬,而且会伴随着利率无规则波动的幅度增大,频率加快。以上两个方面,都加剧了商业银行的脆弱性。
二、商业银行当中存在的利率风险
(一)商业银行资产负债期限结构的不对称性。商业银行通常是以较低成本的中短期负债来支付较高的中长期资产,通过两种水平的差额来取得收益。但由于利率水平的变动,利率风险常常是如影随形。尤其是央行连续8次降息,存款利率绝对水平的降低,使得居民流动性需求的增加,导致存款的短期化;同时,资本市场近几年的不景气,加大了企业中长期资金对银行的依赖,以及居民住房贷款需求的快速增长,进而导致了贷款的长期化。而这种趋势的作用结果,集中在银行的资产负债表当中,就是利率敏感性负缺口的出现,导致资产负债期限结构的严重不对称。在利率水平上升时,银行不得不为以后的存款付出更高的成本,而原来发放的贷款利率水平却有可能太低,使得银行入不敷出,经营难以维持。
(二)商业银行持有的有价证券价格期限结构不合理及其价格波动。商业银行为了保证一定的流动性,通常要持有一定比例的有价证券,以满足随时出现的支付需要。为了保持证券价格的稳定,商业银行一般倾向于持有短期证券或者国债。而我国的国债期限结构不尽合理,没有完整的债券期限序列,中期债券居多,而长短期国债很少,持续期结构不完整,降低了银行防范不同期限利率风险的能力。另外,债券价格与利率之间存在着反向相关关系:利率上升,债券价格下降,反之亦然。在利率波动频繁阶段,商业银行持有的国债有时会难以令人满意的价格变现。然而,为了应付流动性需要,银行不得不出售这些证券,从而造成受益下降甚至亏损。
(三)商业银行定期存贷款隐含选择权。一般利率水平如果发生较大的变化,将会促使借款者提早偿还贷款,或者促使存款者提前从银行取出定期存款,所有银行都会由于其客户行使这种隐含在存贷款合同中的期权而承受一定程度的风险。利率变动的速度越快,变动的幅度越大,这种隐含的期权风险对银行净利息收入的影响越明显,使得商业银行的负债利率敏感性进一步加强,从而深化了银行资产负债期限结构不匹配的矛盾。
(四)商业银行利率风险防范意识淡薄。在现阶段,商业银行实质上依然是利率风险的被动接收者,即便是意识到了利率波动对业务产生的不利影响,大部分银行依然不知道如何控制和管理风险。现实层面上,银行片面追求业绩,为了能够吸收更多的存款及吸引更加优质的贷款客户,采取存款利率定为上限,而贷款利率定价在政策允许的范围内的下限,使得存差进一步缩小,进而影响银行未来收益。
三、建议与措施
随着利率市场化进程的加快,商业银行当中存在的利率风险问题,将逐渐显露出来。对于商业银行而言,如何面对变化了的经营环境,克服导致利率风险产生的制度因素和健全利率风险防范意识,采取积极主动的措施,成为商业银行管理的一个紧迫课题。
(一)健全利率形成机制。使得利率的市场结构能够充分反映资金的供求关系,以及信用、期限等各种要素要求的合理溢价。完善的利率结构,是商业银行对其资金的定价基础,更是银行利率管理方法的基础与前提。
(二)在各商业银行内部建立起资产负债管理委员会为核心的风险管理机制。管委会直接对银行董事会或行长负责,制定明确的利率风险管理及监控规章,划分利率授权权限和责任,分析资金来源的利率水平及期限,确定贷款利率和转移资金利率,使管委会成为利率调节的中枢。
(三)采取积极表外管理方法。表外技术包括远期合同、期货合同、利率互换以及利率上下限期权管理方法。探索使用各种金融衍生合约,抵御风险的同时,在合理预测利率走势的基础上,从中获益,在筹资方面,建立负债组合,加大主动负债比例,对其利率水平进行控制,在资产负债的期限,利率匹配基础上,通过各种表外技术抵御利率风险。
(四)积极推进商业银行资产证券化。资产证券化,即把缺乏流动性但具有预期未来稳定现金流的资产汇集起来,形成资产池,通过结构性重组,将其转变为可以在金融市场上出售和流通的证券。商业银行可以通过将其部分资产证券化,提高自身的变现能力和流动性,提高其总体盈利水平。
(五)其他风险防范策略。推动业务创新,促进业务经营、收入来源的多元化。调整资产负债结构,减轻对存贷款的过度依赖。推动银行的信息化建设,这是银行可以实施更加高效利率风险防范方法的前提。根据利率风险评估的结果建立利率风险限额体系,将利率风险限额分解到不同的分支机构,业务部门,确保风险头寸控制在本行可接受的范围内。提高业务人员素质,增强银行系统内部员工的风险防范意识。
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