文档介绍：二叉树期权定价模型二叉树期权定价模型概述 Black-Scholes期权定价模型虽然有许多优点, 但是它的推导过程难以为人们所接受。在1979年, 罗斯等人使用一种比较浅显的方法设计出一种期权的定价模型, 称为二项式模型(Binomial Model)或二叉树法(Binomial tree)。二项期权定价模型由考克斯()、罗斯()、鲁宾斯坦()和夏普(Sharpe)等人提出的一种期权定价模型,主要用于计算美式期权的价值。其优点在于比较直观简单。二项期权定价模型假设股价波动只有向上和向下两个方向,且假设在整个考察期内,股价每次向上(或向下)波动的概率和幅度不变。模型将考察的存续期分为若干阶段,根据股价的历史波动率模拟出正股在整个存续期内所有可能的发展路径,并对每一路径上的每一节点计算权证行权收益和用贴现法计算出的权证价格。对于美式权证,由于可以提前行权,每一节点上权证的理论价格应为权证行权收益和贴现计算出的权证价格两者较大者。构建二项式期权定价模型 1973年,布莱克和舒尔斯(Blackand Sc 更多
二叉树思想
1:Black-Scholes方程模型优缺点:
优点:对欧式期权,有精确的定价公式;
缺点:对美式期权,无精确的定价公式,不可能求出解的表达式,而且数学推导和求解过程在金融界较难接受和掌握。
2:思想:假定在T分为狠多小的时间间隔Δt,而在每一个Δt,股票价格变化由S到Su或Sd。如果价格上扬概率为p,那么下跌的概率为1-p.
Black ScholesBlack Scholes
Black-Scholes期权定价模型Black-Scholes期权定价模型(Black-Scholes Option Pricing Model),布莱克-肖尔斯期权定价模型Black-Scholes 期权定价模型概述 1997年10月10日,第二十九届诺贝尔经济学奖授予了两位美国学者,哈佛商学院教授罗伯特默顿(RoBert Merton)和斯坦福大学教授迈伦斯克尔斯(Myron Scholes)。他们创立和发展的布莱克
――斯克尔斯期权定价模型(Black Scholes Option Pricing Model)为包括股票、债券、货币、商品在内的新兴衍生金融市场的各种以市价价格变动定价的衍生金融工具的合理定价奠定了基础。斯克尔斯与他的同事、已故数学家费雪布莱克(Fischer Black)在70年代初合作研究出了一个期权定价的复杂公式。与此同时,默顿也发现了同样的公式及许多其它有关期权的有用结论。结果,两篇论文几乎同时在不同刊物上发表。所以,布莱克―斯克尔斯定价模型亦可称为布莱克―斯克尔斯―默顿定价模型。默顿扩展了原模型的内涵,使之同
这个期权定价模型是近三十年的发展之一,这个模型是与基础股票价格、期权执行价格、距到期时间、无风险利率、标准差,还有标准正态分布函数的自变量数。
自变量数D1、D2是从公式上计算出来的,在带入公式得出理论期权的买入价格。
这个价格的假设条件是:期限内无股息支付、欧式期权(及到期执行的期权)、市场是有效的、无佣金成本、还有固定的利率水平、收益的对数正态分布。第一个假设条件是因为期限内支付股息,会相应的降低基础股票价格,降低期权价值。第二个假设条件