文档介绍：2011-11-1-230-1
2011 年 11 月
中国动向整合 Phenix(案例 B)
本案例由长江商学院项“在中国我所能用的资源、最好的资源,我全都用上了,我们
兵教授与长江商学院案已经到了最高水平,依靠原来的方式再往前走,我们面对的就
例研究中心周一共同撰是天花板,就是瓶颈。我必须去全球寻找更好的资源。”
写。
――陈义红
2008 年 4 月 30 日,中国动向以 1 日元(约 港元)收购
日本服装企业 Phenix91%股权。这是一个闪电式收购。中国动
向创始人陈义红对自己的快速决断颇为得意,“我很幸运,在
日本拥有类似 Phenix 研发中心的企业不过三家,另外两家都
在非常强势的大公司手上,外界很难有收购的机会。”收购完
成后不久,为了保证自己的收益,动向集团第二大股东摩根士
丹利抛售其所持中国动向()股权约 50%,涉及约 3 亿
股股份,约占动向市值的 5%,套现约 亿港元。1动向股
价因此大受影响。
动向收购 Phenix 的价值何在?全世界鲜有外国企业整合日本
公司获得成功的案例,中国动向对 Phenix 的整合将遭遇怎样
的挑战?曾经传奇般的创造意大利品牌 Kappa 在中国市场重
生的动向创始人陈义红此次能否涉险过关?
陈义红及 kappa 中国
中国动向脱胎于中国著名体育运动品牌李宁公司,后者由中国
最著名的体操运动员――素有“体操王子”之称的李宁于 1990
年创建。创建第二年,33 岁的陈义红加盟李宁公司。李宁寄望
建立一个“能代表中国的体育品牌”,在他看来,陈义红是执
行这一梦想的最佳人选,“他有着敏锐的商业直觉,敢于承担
责任,是一个真正的商人”。2李宁的梦想和陈义红的商业天分,
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1参见路透社报道,./a/20080506/
2刘建强,“背影李宁”,《中国企业家》,2007 年第 18 期。
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中国动向整合 Phenix(案例 B)
为李宁公司带来了长达十年的黄金发展期。32001 年李宁公司销售收入突破 7 亿人民币,并
在以购买人数计算的市场份额统计中,凭借 29%的份额居于首位,紧随其后为耐克 19%。4
2002 年,44 岁的陈义红面临一个选择:过去 11 年由他开疆辟土推动的李宁体育()
已经由梦想变成了现实,李宁希望创业元老们能将下一捧交给更有创造力的年轻人。陈义红
找到了能够替代自己的张志勇担任 CEO。李宁本人则转身去了北京大学学****br/>
接下来陈义红开始思考自己应该如何转身?当时李宁曾邀请盖普洛咨询公司为其出谋划策,
盖普洛提及“从其他国家的经验来看,在体育用品行业,当经济发展到一定程度时,一定是
国际一线品牌最终占据上风”,这种全球普遍性的结果对陈义红影响极大。在陈义红力推之
下,李宁体育引入意大利品牌 Kappa 在中国地区的独家经营权,并将国际品牌代理业务单独
分拆为北京动向公司。陈义红希望将动向打造为一家独特的“品牌运营公司”,既不同于李
宁的自创品牌模式,又区别于当时简单的代理模式。此后,陈义红和动向团队受“韩流 Kappa”
启发,将中国 Kappa 品牌聚焦于时尚体育概念,重新梳理 kappa 在中国的品牌定位及经营链
条,并由此逐步获得中国年轻消费者的青睐。
2004 年李宁体育上市后,Kappa 品牌占据其约 5%的销售额,基于代理业务的不确定性,李
宁公司决定出售北京动向,陈义红夫妇收购了北京动向 100%股权。一年后,2006 年 3 月,
北京动向自 Kappa 品牌实际持有人意大利 集团手中收购 Kappa 品牌所有权。根据
收购协议,自 20