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第一节资资本成本本
一、资本成成本
资金成本———企业为为筹集和使使用资金而而支付的各各种费用,,包括筹资资费用和用用资费用两两部分。
筹资费用是是企业在筹筹措资金的的过程中为为获取资金金而付出的的费用,如如发行手续续费、律师师费、公证证费等,在在筹集资金金时一次性发生生;
用资费用是是企业在经经营和投资资过程中因因占用资金金而支付的的费用,如如股票的股股息、债券券利息等,,是筹资企企业经常发生的。
资本成本通通常用资本本成本率表表示
可以用如下下计算公式式表示:
式中:K———资金成成本,以百百分率表示示;
D——用资资费用;
P——筹资资总额
F——筹资资费用;
Fi——筹资费用率率,即筹资资费用占筹筹资总额的的比率
二、资本成成本的作用用
(力力求资本成成本最低))。
,选择方方案时的主主要经济标标准。
,即经经营利润润率应大大于资本本成本,,否则表表明业绩绩欠佳。。
。
三、决定定资本成成本高低低的因素素
总体经济济环境((整个经经济中资资本的供供给和需需求、预预期通货货膨胀水水平)
证券市场场条件((证券投投资的风风险)
企业内部部的经营营和融资资状况((经营风风险和财财务风险险)
融资规模模
资本成本本的计量量形式::
个别资本本成本———比较较各种筹筹资方式式的资
本成本高高低
加权平均均资本成成本———资本结结构决策策
边际资本本成本———追加加筹资决决策
四、个别资本本成本
——使用用各种长长期资金金的成本本
银行借款款
企业债券券
普通股
留存收益益
(一)长长期银行行借款资资本成本本
长期银行行借款资资金成本本一般由由借款利利息和手手续费两两部分组组成。
不考虑货货币时间间价值的的资本成成本
KL——长期期银行借借款资本本成本;;
IL——长期期银行借借款年利利息;
T——企企业所得得税税率率;
LL——长期期银行借借款筹资资额;
RL——长期期银行借借款名义义利率