文档介绍：数量化投资理论与技术Theory and Technology of Quantitative Investment
博士教授
金融学院金融工程系
2010-10-6
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内容提要
引言
数量化投资理论
现代金融理论的数量化
数量化投资及其产品
数量化投资技术
估值与选股
资产配置与组合优化
基于指数预测的时机选择
基于行为金融的投资策略
程序化交易及算法交易
绩效评价技术
数量化投资在中国的应用
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引言
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投资
投资、理财与投机:品种与方式
基本分析与技术分析
传统投资与数量化投资
投资管理
目标设计与调整
资产配置:投资组合及其优化
效率评价:风险与收益
投资及其管理( Investment and management)?
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+
_
0
理财曲线
投资曲线
投资曲线与理财曲线
银行存款
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投资理财“战胜”通货膨胀
只有“战胜”通货膨胀,才能使您的财富保值,乃至不断增值。投资理财就是我们寻求的秘密武器,长期来看,如果您的资产收益率超过通胀率,您的资产才能确保安然无恙。
1980-2004美国各资产类别的年均收益率
通胀前的名义收益率
扣除通胀的实际收益率
股票
%
%
投连险成长类型的共同基金
12%左右*
%
债券
%
%
现金等价物
%
%
持有现金
%
-%
*来源:1990-1999年,美国权威共同基金评估机构Morning Star
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青年期
20-30岁
有能力承担较高风险
配置较高比例的流动性好的风险类产品
较少配置债券类产品
壮年期
30-50岁
现金流充足,财务负担增加
考虑中长期(3年以上)投资风险类产品
债券类产品保持流动性
老年期
50岁以后
控制风险为首要目标
配置较高比例债券类产品
较少比例投资周期在3年以上的风险产品
不同人生阶段,不同投资组合
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投资“魔戒”:贪婪和恐惧
在投资过程中,您会发现,坚持一个长期的投资计划相当不容易。这源于人类的两大情绪:恐惧和贪婪。
市场下跌的时候,哀声一片,害怕亏钱的心理往往会让您改变长期投资计划;
市场飙升时,似乎人人都能一夜暴富,贪婪的心理可能会驱使您为了追求更多的收益而承担过高的风险。
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投资管理发展趋势:技术优化
降低运作成本,提升竞争优势,以更好的业绩回报投资者,这是投资管理永恒的主题。
2005年股改以来,随着我国资本市场市值的迅速扩大、上市公司数量的急剧增加,以及QDII陆续出海,如何在众多的境内外上市公司中迅速、有效地选择投资目标,降低调研和投资成本,更科学地分配规模庞大的资产,成为机构投资者面对的新问题。因此,投资管理技术优化迫在眉睫。
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数量化投资(Quantitative Investment)?
数量化投资在基金、保险资产、QFII、QDII等机构投资者中的应用大大增加,在基本面投资的基础上应用数量化策略,成为投资经理共同关心的问题。
数量化投资技术覆盖投资的全部流程,从量化选股、资产配置、组合优化、交易执行,到风险控制、绩效评估等环节都可以看到量化投资技术的身影;越来越多的投资经理也在采用计算机模型来选股、择时、构建组合、优化组合、风险管理等,以此来提高投资收益。
数量化投资技术正成为投资领域发展的新趋势。
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