文档介绍：量化投资交易策略研究
[摘要]量化投资以其交易中出色的收益令人向往。文章以传统投资在多次金融危机中表现为背景引出对量化投资的探索,通过对国内外发展的对比与综合描述研究其交易策略及组合并提出评价方式,研究量化投资策略在交易中的具体运用。
[关键词]量化投资;综述;发展;交易策略
[DOI].
1 量化投资综述
在经历1998年俄罗斯债券危机、高科技股泡沫的破裂?c2008年席卷全美的次贷危机之后,Robertson关闭了经营多年的Tiger Fund,Meriwether掌管的Long Term Capital Management濒临破产,Soros旗下的QuantumFund资产缩水,与此同时Simons管理的以“量化投资”为主要理念的Medallion却凭借自1989年成立以来35%的年平均收益率被誉为最成功的对冲基金。自20世纪末金融领域逐渐显露与数学、计算机技术和经济相互融合的趋势,量化投资成为这一综合性领域紧密结合的代表产物。
概念
量化投资是指以股票价格、日成交量、日成交额等大量投资相关数据为样本,通过数量化方式建立合适的数学模型与公式,运用计算机技术编写高效程序,研究分析金融产品未来收益与风险,判断各种行情走势发生概率,程序化发出买卖指令实现投资交易。相较于传统的技术分析和以公司经营状况为基础的基本面分析,量化投资是基于大量数据的市场分析,所得决策更加科学系统有效;可以在秒级时间快速完成多个金融产品组合交易,意味着更多交易机会带来更好概率显著性获得更高收益;而纯程序做出的决策可以避免交易者心理因素对决策不理性影响。
内容和方法
量化投资是主要内容包括需要考虑到投资市场、产品、分配在内等总体投资方向的量化策略,究竟是主动预测还是事件驱动式的交易策略,需要根据行业选择进而策略组合构建的资产配置,通过计算机程序实现的交易执行,可在投资组合亏损时自动止损平仓的风险管理这几个涵盖二级市场投资交易的全过程内容。
具体来看可以拆分为可运用公司估值法、资金法和趋势法,根据既定的大量数据指标组合判断某产品是否值得投资的量化选股;属于量化投资核心且较难的,需要建立一定误差内的模型预测未来二级市场的量化择时;对于恢复市场价格、增强流动性、抑制投机起到重要作用,利用股指期货对应股票现货价差实现交易获利的股指期货套利行为;利用商品价格波动到价差的回归性这部分价格回归区间,扭曲价差稳定收益的商品期货套利,但要运用科学数统模型分析才能有效预测把握最佳套利时机;可利用历史有价证券价格数据分析,得出的价格规律进行统计套利;同时买卖某一相关期权的,价格不同或到期日期不同的看涨或看跌两种相反合约,在到期日通过对冲获利的期权套利;完全依据预设指标由程序发出指令决定交易的时间、价格、方向和数量的算法交易;投资组合中各类资产的市场配置以及对这类混合资产进行实施管理。[1]
2 量化投资发展
国外量化投资兴起
1973年的石油危机带给美国证券市场的崩盘,带给传统证券经理人对其投资方法与思路的反思;20世纪80年代起期权期货等金融衍生品种类的丰富与交易体量上升。国外监管放松促进了算法交易、高频交易等发展,允许股票多地交易,一系列监管方面改变迎合了量化投