文档介绍：私募基金行业分析
2012 年 1 月 12 日私募基金行业销售交易部
李盈盈王圣杰
分析员、分析员、重要说明:本报告不是研究报告,不作为投资参考依据。本报告完全由中金公
SAC 执业证书编号: SAC 执业证书编号:
S0080110090006 S0080111100034 司销售交易部优选经纪业务组撰写,仅供客户内部参考。
liyy2@ wangsj@

卷首语
2011年对中国私募基金行业的发展是重要的一年。疲弱的市场既带来了业绩不佳的阵痛,也
促使更多的有识之士探索行业发展的新方向,可谓穷则思变。

报告目录
总览...............................................................................................................................................................2
第一章阳光私募基金 2011 年业绩分析点评...........................................................................................4
第二章 2011 年阳光私募基金发行状况....................................................................................................6
第三章 2011 年私募证券基金重大事件点评............................................................................................8
第四章主要私募客户对 2012 年的展望与规划...........................................................................10
第五章私募基金模式的变迁和投资策略的创新...................................................................................15
第六章私募基金以及相关产业的衍生和发展.......................................................................................21

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明
中金公司销售交易部:2012 年 1 月 12 日

总览
2011私募基金整体表现虽有亮点但总体上并不乐观。在2011年,私募基金行业虽不乏在投资策
略和产品结构上都有所突破的亮点,却难掩业绩不佳、募集困难和清盘危机等困扰。
2011年是“十二五”的开局之年,各种风险和危机交错。欧债危机、美债危机、通货膨胀、“硬
着陆”危机等等都成了2011国民经济的关键词。面对国内外错综复杂波澜起伏的经济环境,2008
年的大规模信贷刺激正面效果消失,负面影响彰显,资本市场震荡下行。%。
在砥砺前行的道路上,2011年对于对冲基金来说注定是个喜忧掺杂,风云变幻的年份。如果说2010
年是中国对冲基金元年,2011年则是对冲基金的调整年。
像所有的行业调整一样,对冲基金的调整也充满了痛苦和迷茫。2011年市场震荡下行的行情让
对冲基金交上了一份不太令人满意的答卷。总体而言,各大小基金业绩平淡。根据好买基金研究中
心统计显示,截至2011年12月31日,私募平均跌幅为-%,对比公募的-%,和大盘的-%。
在所有的阳光私募产品里,不足60只产品取得正收益,仅有11只产品收益超10%,而亏损的基金则
有不少面临清盘的危机。据统计,已有173只阳光私募产品已经确定清盘。私募基金整体业绩的下
滑也对募集资金方面产生了负面的影响。
阳光私募产品募集期从不足一个月延长到了2个月。行业正面的信息来自资金流,资金流出200
亿,流入600亿,净流入400亿,行业规模增至1700亿,仍保持了较为高速的扩张。
图 1:2008-2011 年阳光私募总规模与当年收益率中位值
60% 1800
1700
46% 1600
40%
1300 1400
1200
20%
1000
4%
800
0%
2008 200