文档介绍：浅谈关于中西方地方公债发行的若干思考
摘要:地方公债是指地方政府在经常性财政收支不足的情况下,为满足地方经济与社会公益事业发展的需要,按照有关法律规定向社会发行的一种债券。在西方发达国家,把它称为市政债券。目前,关于中国发行地方公债有很多的争论,特别是关于发行地方公债的必要性和可行性等。众所周知,美国和日本是世界经济强国,那么这些国家的地方公债的发行对中国发行地方地方公债具有高的参考价值。所以本文以美国和日本地方公债的发行为例来阐述对中国发行地方公债进行若干思考以及对我国发行地方公债的借鉴意义。那么本文就通过比较中西方发行地方公债制度的不同来对中国发行地方公债进行分析。
关键词:地方公债公债发行中西方公债不同
地方公债是指地方政府在经常性财政收支不足的情况下,为满足地方经济与社会公益事业发展的需要,按照有关法律规定向社会发行的一种债券。它是地方政府筹措地方建设资金的一种手段,也是公债体系的一个重要组成部分。但是目前学术界关于地方公债是否应该发行存在着争议,大部分认为地方公债的发行是必要且可行的,但也有少数认为不具备此基础和条件。发行地方公债作为政府缓解地方财政困难的一种重要手段,所以关键是中国如何发行地方公债才能使地方公债发挥其应该有的最大作用。因此,本文就以美国和日本为例来对中西方国家发行地方公债进行比较来为中国的地方公公债的发行提供借鉴。
一西方地方公债的发行
1 美国的地方公债发行
美国是一个联邦制国家,政权由联邦政府、州政府和地方政府三级组成。与这种政权结构相适应,美国实行三级财政体制,即联邦财政、州财政和地方财政。除了联邦政府可以发行公债外,州和地方政府也可以发行州地政府公债筹措一部分财政资金,被称为市政债券。但州地政府公债有自己独到的特色。有以下几点:

美国是发行地方公债较早,也是地方债务规模较大的国家。从历史上看,过去的三十年来州和地方政府因为多种目的而增加债务,负债规模大幅度增加。但这都是州地方的基本建设,如运河、铁路、公路等有关。
1870年纽约州首次采用发行债券筹集资金的办法开凿伊利运河,仅用5年时间运河就得以全部完工。这对各州产生了很大影响。它们相继仿效纽约州的做法,依靠举债进行基本建设,致使各州债务急剧上升。到1916年其总额已达46500万美元。尤其是第二次世界大战后,由于人口的增加和城市的扩大,州地政府公用事业迅速发展,致使州地政府基本建设大量增加,债务增长的速度因之大大加快。1950年州地政府积欠债务还只有240亿美元,到1993年则已高达5760亿美元,增长了24倍。与此同时,州地政府依靠举债进行的基本建设项目也越来越广泛。目前已涉及到教育(学校建设等)、公路运输、公用事业、社会福利、市政建设、工业援助等各个方面,这些都是与人民生活有关的公共服务性设施和发展工业所必需的基础设施的建设。

州地方借债主要的用处是:(1)为资本计划提供资金,州地政府发行公债筹集资金主要是用来进行私人资本无力或不愿兴办的基本建设,如修建公路、港口、码头等各项工业基础设施,建设学校、社会福利、供排水系统和其他公用设施等;1991念咒和地方政府在资金计划上的总支出超过1310亿美元,人均资本支出高达522美元主要用于高速公路、教育和排水系统方面。(2)支持和补贴个人及私有企业的资金计划投资;(3)对短期支出或特种计划提供现金支持。另外,除了上面的三条用途外,由于州和地方政府的一些税收收入一般集中在财政年度中的一至两个时期内,而支出在财政年度内基本上是以较为均衡的速度进行的,因而,即使当年州和地方的预算是平衡的,在个别月份也常会出现一些赤字。所以,州和地方政府就把预付税款券和预付收入券作为弥补财政年度内季节性资金短缺的一种办法。这是美国州地方公债的又一用途。

美国主要通过发行人市场机制以及透明的法律框架来约束州地方政府的借债行为。各州都通过有关的法律约束并规范地方政府的举债行为,如有些州规定:重心永不能用于私人利益;债券首先用于改进公用事业的长期项目;大宗发行债券需要投票表决。美国在实行民主方面都是靠前的,这点众所周知。所以美国在很多州地方正发行一半责任债券必须经过投票表决同意。不少州以下的地方政府如果其债务不能偿还,债权人可以起诉要求强制执行。如果没有课扣押财产,地方政府可以得到上级政府批准提高利率以偿还债务。
另外,美国的信用评级制度十分健全,州地方政府公债的信用等级至少是有两家主要的私人信用评级公司(目的投资服务公司的标准普尔公司)中的一家来来评定。发行地方公债主要的对象还是企业为主,企业主即为投资者,而企业以追求利益最大化为目标,所以,投资者也高度关注地方政府债券的发行以及发行人和偿付能力。
2 日本的地方公债发行