文档介绍：第三节
静态评价指标的计算
原始投资
回收率
一
静态投资
回收期
三
投资
报酬率
二
主要内容
一、原始投资回收率
1、含义及公式:
它是指投资项目在一个正常经营年度经营现金净流量或平均经营现金净流量与原始投资的比率。公式为:
式中:分子仅指经营现金净流量,不包括回收额,
I为原始投资,只包括建设投资和营运资金投资。
该指标是一个静态的相对量正指标。
2、决策规则:
单一项目,k≥投资者要求的投资回收率,可行;
反之,不可行。互斥项目选优,k大者为优。
【例5-15】按本章例5-12的资料,计算该项目的
原始投资回收率,若企业要求的最低投资回收率为20%
评价该项目是否可行。
解:
% >20%,故该项目可行。
3 、优缺点:
优点:可以直接利用现金净流量信息,公式比较简单,便于计算。缺点:没有考虑货币时间价值和投资风险价值,不能正确反映建设期长短及投资方式不同对项目的影响,
且分子、分母时间特征不一致,可比基础较差。
二、投资报酬率
也称投资利润率、会计收益率(记作ARR),公式为:
1、含义及公式:
该指标是一个静态的相对量正指标
2、决策规则:
单一项目,ARR≥投资者要求的会计收益率,可行,
反之,不可行。互斥项目选优,ARR大者为优。
【例5-16】按例5-13中有关资料,计算该项目的
投资报酬率,要求的最低报酬率为20%,评价该项目是
否可行。
解:依据年现金净流量=年净利+年折旧与摊销额,可计算得到从第2—11期的净利润分别为:、、、、、、、、、 ,则
3 、优缺点:
优点:简明、易算、易懂,能较好反映投入产出关系。缺点:没有考虑货币时间价值和投资的风险价值,可能会
导致错误的决策,因此,只能作为辅助指标。
三、静态投资回收期
1、含义及公式:
又称全部投资回收期或投资返本期,简称回收期,是指以投资项目经营期现金净流量抵偿原始投资所需要的全部时间。有两种形式:包括建设期的投资回收期(PP)和不包括建设期的投资回收期( )。
不包括建设期的静态投资回收期 PP′=PP-S
特别的,当经营期前Q年现金净流量相等,且满 Q×NCF≥I不包括建设期的静态投资回收期为:
包括建设期的静态投资回收期PP= PP+S
该指标是一个静态的绝对量反指标
2、决策规则:
单一项目 PP( PP′)≤投资者要求的最短投资回收期, 可行,反之,不可行。互斥项目选优,PP(PP′)小者为优。
【例5-17】按例5-13