文档介绍：第二章
货币的时间价值
本章主要内容
一、现金流量概念
二、现金流量的种类
三、复利终值
四、复利现值
五、年金终值
六、年金现值
七、不均衡现金流量现值和终值
八、利率
九、单利
十、计息期短于一年的时间价值
一、现金流量
现金净流量:
现金净流量=现金流入量-现金流出量
例:证券投资的现金流入量:
股票投资:股利收入+出售收入
债券投资:债券利息+债券到期收入
例:证券投资的现金流出量:
股票投资:股票买价+佣金+手续费
债券投资:股票买价+佣金+手续费
二、现金流量种类
一笔现金
$0 $0 $100 $0
年金$100:
$0 $100 $100 $100
 
不等的现金流量
($50) $100 $75 $50
三、复利终值
求:$100 三年期年利率为10%的终值:
FV = PV(1 + k)" = PV(FVIFk, n)
= $100()3
= $100() = $.
Future Value Interest Factor 复利终值系数
第二章财务管理的价值观念
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四、复利现值
Present Value Interest Factor
复利现值系数
例题
$100 三年期的现值,假如年利率为 10%:
PV = FVn/(1 + k)
= $100 /()3 =$100() = $
n
五、年金
普通年金
先付年金
延期年金
永续年金
普通年金和先付年金
普通年金(Ordinary Annuity):
PV $100 $100 $100 FV
先付年金(Annuity Due)
$100 $100 $100 FV
PV
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年金
的特点
3. 同收同付
4. 时距相等
年金是指一定时期内,每期收到(或付
出)的等额的资金。