文档介绍：浅析企业负债经营与风险防范
【摘要】在全球经济一体化的形势下,我国企业要想在激烈的市场竞争中求得生存和发展,必须不断增加自身的经济实力。随着企业生产经营规模的不断扩展,企业仅靠自有资金已难以满足企业发展的需要。负债能有效、快捷地满足企业扩大生产经营规模所需的资金,但负债经营也存在着极大的风险,如何防范风险已成为企业面临的一大难题。
【关键词】企业负债经营风险防范
在这个百舸争流的信息经济化时代,企业为了提高市场竞争力,占有市场份额,就要不断地扩大规模,推出新技术和新产品。由于自有资金的不足,负债经营就成了企业的重要经营战略。这种战略运用得当,会给企业带来理想的收益,起到借鸡生蛋的效果,运用不当,也可能会让企业不堪重“负”,从此濒临破产的边缘。如何从财务的角度正确进行负债分析与决策,科学地确定负债结构,降低和分散风险,增强和保证企业良好的偿债能力,积极地利用负债资金为企业谋取更大的利益具有重要意义。
一、负债经营的含义
负债是由过去的交易或事项形成的,预期会导致经济利益流出企业的现时义务。负债是一种法律上的经济责任和义务,这种义务需要企业将来以转移资产或提供劳务加以清偿。负债经营是指企业通过负债融资的方式,以自有资金为基础,通过银行贷款、发行公司债券、商业信用和租赁等形式吸收资金用于企业的生产经营,从而扩大企业规模,开辟新的市场,提高企业的经济实力。
二、负债经营的优势
(一)负债经营可以及时弥补企业资金的不足,提高企业的市场竞争力。
企业自身的积累固然重要,但积累的数量是有限的,速度无疑也是缓慢的。企业如何才能抓住商机,在短时间内扩大规模,迅速占有市场,负债经营成就了企业的这一梦想。笔者曾对广西上市公司之一的南宁百货大楼股份有限公司的资产负债情况做过分析,有数据表明,南宁百货在2003
—2005年,为了开发金湖广场项目,没有从资本市场上筹集股权资金,而是向银行借入了大量的资金,导致几年来南宁百货的资产负债率一路攀升。,,%。可见企业规模讯速扩大的同时,也伴随着大量的负债,负债经营已成了现代企业经营的主要方式。
(二)负债经营可以使企业获得财务杠杆利益。
财务杠杆是由于债务利息等固定资本成本的存在而导致每股收益变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应。财务杠杆利益亦称融资杠杆利益,指企业利用债务筹资这个财务杠杆给股权资本带来的额外收益。财务杠杆通常用财务杠杆系数来进行定量分析。根据财务杠杆的定义,财务杠杆系数的定义公式表示为:
DFL=每股收益变动率/息税前利润变动率
=(△EPS/EPS)/(△EBIT /EBIT)
式中,DFL表示财务杠杆系数;
EPS为普通股每股收益;
△EPS为普通股每股收益变动额;
EBIT为息税前利润;
△EBIT为息税前利润变动额。
由于该公式的运算需要知道变动前和变动后的数据,而变动后的数据一旦获得,预测就失去了原有的意义。所以计算DFL通常用息税前利润作为起点来计算,为此以上公式经过简化后变为:
DFL=息税前利润/税前利润
=EBIT/(EBIT-I)
从式中可以看出,在企业有正的普通股盈余的情况下,财务杠杆系数最低为1,不会为负数,只要有固定性资本成本存在,财务杠杆系数总会大