文档介绍：实训六长期筹资
一、实训目的
通过实训,使学生掌握债券发行价格的计算,掌握债券筹资和银行借款筹资成本的计算,能够通过计算进行筹资方式决策;了解债券筹资和银行借款筹资的利弊。
二、实训要求
1、计算债券的发行价格;
2、计算不同筹资方式的筹资成本并进行相应的决策。
三、实训准备
准备《财务管理》实训资料、计算器、蓝黑钢笔。
四、实训资料
某公司需要筹集990万元资金,使用期5年,有以下两个筹资方案:
甲方案:委托A证券公司公开发行债券,债券面值为1 000元,承销差价(留给证券公司的发行费用),票面利率14%,每年末付息一次,5年到期还本。发行价格根据当时的预期市场利率确定。
乙方案:向某商业银行借款,名义利率是10%,补偿性余额为10%,5年后到期时一次还本付息(单利计息)。
假设当时的预期市场利率为10%,不考虑所得税的影响。
要求:请通过计算回答:
(1)甲方案的债券发行价格应该是多少?
(2)根据得出的价格发行债券,假设不考虑货币时间价值,哪个筹资方案的成本(指总的现金流出)较低?
(3)如果考虑货币时间价值,哪个筹资方案的成本较低?