文档介绍：复旦大学
硕士学位论文
海外并购T公司的价值评估初探
姓名:奚建胜
申请学位级别:硕士
专业:工商管理
指导教师:俞樵
20040504
摘要近年来,随改革开放的不断深化,慕耄泄笠得娑缘墓示赫沽越来越大,企业为增强自身的竞争力,也不断感到要主动参与到国际大环境中去,中央政府也鼓励企业实施“走出去”战略,企业通过海外并购实施扩张的选择无疑会越来越多。如年中国三大石油石化企业境外收购油田、油气资产,浙江华略,其中采用海外并购的方式实现企业跨越式发展也成为一种选择方案。但各种研究统计表明,企业并购的失败率高达%至%。其中有两个很关键本文以宝钢为实施多元化发展,实现钢制品运营商为战略目标,拟用对美国的臼凳┱铰圆⒐何Q芯慷韵螅允凳┖M獠⒐褐械恼铰苑治龊图壑灯拦澜辛初步的分析和研究,对并购中的核心价值评估提出了分析模型进行了探讨。能力的价值评估探讨,第五部分对并购炯壑灯拦婪治鼋凶芙帷作者认为,在一场并购中对战略的正确分析是根本,对并购目标的准确价值评估是基础,该两部分对整个并购来说是非常重要的。对于尚处于起步阶段的中国企业而言,在实施海外并购中该两部份的作用更重要。所以用现实的例子展开论述对研究来说比较具体形象,对具体操作而言更有具有实际借鉴意义。立集团对飞利浦所属研发部门的三次收购等。宝钢作为目前国内最大最现代化的钢铁生产企业,正实施适度多元化的发展战的问题是正确的战略选择和对并购企业准确地进行价值评估。目前中国企业并购市场还处于初期发展阶段,尤其在海外并购方面爿鸩剑⒐旱哪康摹⒎椒ā⑹侄魏过程等很不专业。本文共分五部分,第一部分为跨国并购的有关理论介绍,第二部分为并购司的战略分析,第三部分为并购镜募壑捣治觯谒牟糠治2⒐篢公司的核心关键字:海外并购战略分析价值评估核心能力海外并购局械募壑灯拦莱跆山ㄊ
塑丛茎塑猛浪芏槎樗堕竺芴墨堡壁琣,琣,琧琣琺,%%.,瑆.,痵’瑂琋琫..籶籶籶瑂甌琫.,.簅簆,.
引言国内公司受到国际上跨国公司的竞争压力不断增强,在国内的市场受到严重威胁,心竞争力。所以国内的企业尤其是国内一些有较好基础的在国内有竞争力的大型国有企业,如中石化、中海油、宝钢等企业,在海外发展的过程中采用并购的方式,对国外的企业进行并购整合,以获得技术和市场。目前政府也鼓励这些企业开展的发展的历史所证明的。所以中国企业在实施海外并购,在今后的几年内将不断出现。了解,市场份额也有一定程度的扩展。但是,进入世纪,随中国加入螅息交流变得越来越充分,原先海外公司所建立和拥有的优势变得越来越少,通过海外公司建立的竞争优势受到严重威胁。于是对海外战略必须进行调整。如何能有效地实施海外并购战略将成为国内企业发展的一个迫在眉睫的课题。本文在对宝钢集团为适度发展多元化,发展钢铁深加工产业,建成钢制品运营商的战略开展过程中,对拟将采用的并购战略进行了论述,对并购对象进行了价值分析和制定,采用合理的方法进行价值评估,以一个实例分析为核心,提出了建设由于并购中价值评估分析的多样性决定了价值分析的重要性,尤其是对各案的分析都有其特殊性,本文中对钢铁制品的并购战略分析,对发展模式的探讨,将对从世纪年代开始,随改革开放的不断进行,中国加入痰募铀伲国内公司不断到海外寻求发展的机会,同时将目光放到海外寻求发展的源动力一核海外并购活动,因为通过并购海外企业,能迅速增强国内企业的竞争力,这是西方作为国内最大的钢铁联合企业,宝钢集团也在逐步探索走向全球化。为海外市场的拓展,宝钢不断地在海外各地建立自己的公司,它们的职能主要是开拓海外钢铁市场。经过近十年的海外探索,目前对海外的钢铁市场有了一定的无论国内企业对海外的了解还是国外企业对国内的了解都变得相对容易,双向的信评估。以此对国内企业丌展海外并购的价值评估过程中,如何对并购战略进行有效此文只对并购战略中的价值评估做了理论和实践上的分析,属并购的前期阶段,对并购的后续阶段工作,只做了一些简要的理论介绍。行业中人提供有益帮助。性建议。山ㄊ海外并购局械募壑灯拦莱跆
⒐夯纠砺并购的动因、⒐⒐旱亩ㄒ澹目的,通过一定的渠道和支付手段,将另一国的企业勘昶笠的整个资产或足以跨国并购是跨国公司为了维持其生存和谋求发展,根据全球经济环境和内部组织结构的变化及时对自身的体制、结构、功能和规模等重新进行组合的一种组织变企业的跨国并购动机是多元的、复杂的,主要可以分为二类,即“战略性并购”和“投机性并购”。铰孕圆⒐战略性并购是跨国公司遵循产业资本的运动规律,以占领和控制市场为目标,实现规模经济和占领市场地位的投资策略,其实质是产业控制。这种跨国并购行为成长可能是跨国并购的最重要的动机。兼并会立刻产生成长,并且跨国兼并为国内领先企业可能由于规模经济而具有较低成本,向国外扩张可以使中