文档介绍：宏观经济
专题研究
2010 年 09 月 29 日
金融市场牵一发而动全身
——房地产调控及对产业链与经济的影响
相关研究结论或者投资建议:
z 房地产调控将继续,政策存在加码可能,房屋销售面积、房价及投资的同
历次房地产调控的特点及效果比比增速有望继续回落;房地产投资对产业链上相关行业的影响明显,对金
较–宏观周报第 49 期属冶炼及压延加工业、非金属矿物制品业、化学工业、电力热力的生产供
2010-09-07
应业等的总带动效应居前;借助于投入产出表和弹性系数,房地产开发投
消费信贷市场不完善阻碍房地产资增速降至 20%左右,GDP 增速仍可达到 10%左右,不会出现二次探底;伴
正财富效应的发挥–宏观周报第随愈演愈烈的房地产调控,建议投资者关注中西部房地产市场发展。
47 期原因及逻辑:
2010-08-24 z 房地产调控将继续,政策存在加码可能。房价同比增速虽有所回落,但是
仍处于历史高水平,自 2003 至今,房价的涨幅平均在 6%左右,预计遏制房
人口因素影响房地产市场的逻辑
–宏观周报第 46 期价过快上涨的调控政策将继续。对商品房:信贷调控及二三套房政策将持
2010-08-17 续,房产税有望推出;对保障房:继续加大供给量,加强执行力度。预计
未来 6 个月房价及房地产开发投资同比增速继续回落。
未来年,城镇年均住房需求约
10 z 房地产产业链巨大,房地产投资对相关行业带动效应明显。对金属冶炼及
为 1259 万套–宏观周报第 45 期
压延加工业、非金属矿物制品业、化学工业、电力热力的生产供应业、交
2010-08-10 通运输及仓储业等行业的总带动效应居前。投入产出表中建筑业资本形成
额增加 1%,将带动非金属矿物制品业的总产出增加 %,金属矿采选业
保障性住房拉动行业及 GDP 增长–宏
观周报第44期的总产出增加 %,金融业产出增加 %(其余行业相见正文)。
z 房地产调控不会导致经济二次探底。房地产投资变动 1%,将导致总产出和
2010-08-03
GDP 总额变动 %,城镇固定资产投资总额变动 %,社会消费品零售
总额变动 %。借助于投入产出表及我们的假设,如果房地产开发投资
分析师增速将至 19%,GDP 增速将下降至 %,经济不会二次探底。按照房价与
李慧勇 A0230203100029
lihy@ 房地产开发投资的拟合方程,房价同比增速降至 5%时,房地产开发增速大
孟祥娟约为 22%,借助于弹性系数,该情况下 GDP 平均值约为 %,经济也不会
mengxj@
二次探底。
z 在当前愈演愈烈的地产调控过程中,中西部的房地产正面临黄金发展时期:
政策有区域规划、工业有产业转移、人口有民归和东归,加之正面临城镇
联系人
化加速时期,中西部房地产已经慢慢发展起来,越来越多的地产企业开始
钱康宁
(8621)23297818×7346 进军中西部,我们看好有发展潜力的中西部城市,如成都,重庆、合肥、
******@UTHH 武汉、长沙、西安、呼和浩特等。
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2010 年 09 月宏观经济
目录
TU1. 历次房地产调控回顾及本次调控前景展望UT ......... 4
历次房地产调控的回顾UT ............................. 5
本次房地产调控前景展望UT .......................... 11
TU2. 房地产调控对产业链及经济的影响UT .............. 12
房地产调控对产业链的影响UT ........................ 12
房地产调控对经济的影响UT .......................... 14
投入产出法UT ..