文档介绍：成熟农产品企业套期保值交易方法及策略
期货市场的发展历程
1848年芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易所(Chicago Board of Trade, CBOT);
1851年,CBOT引进远期合同,开展现货远期交易;
1865年,CBOT推出了标准化合约,同时实行了保证金制度,这标志着真正意义上的期货交易的诞生;
1882年,CBOT允许以对冲方式免除履约责任,这更加促进了投机者的加入,使期货市场流动性更大,大大促进了期货市场的发展。
1972年CME外汇期货合约的推出标志着金融衍生品的诞生,从此引领期货市场跨入金融时代。
期货市场的发展历程
期货交易是由现货交易演变而来的,它发展经历了三个阶段:现货即期交易,远期交易,期货交易。
现货贸易
远期交易
商品期货交易
金融衍生品
发现价格
规避价格风险——套期保值
套期保值的原理
价格与现货价格的同向性(走势一致)
期货价格和现货价格的趋合性(随期货合约到期日的临近、两者趋向一致)
套期保值——操作原则
交易方向相反
商品种类相同或相近
数量相等或相当
月份相同或相近
套期保值示意图
预先卖出
平仓获利
期货的双向交易机制
保证金制度和杠杆原理
一、企业参与套期保值的目的
企业参与套期保值的目的概括为:“两锁一降”.
锁定原材料成本
锁定产品销售利润
降低原材料或产品的库存成本和风险
案例一:已签约了产品的售出,但要保证原材料的供应。
背景资料:2005年9月中旬,广东、福州地区由于到货量骤减,玉米价格飞涨。2004年“固定班轮”的诞生,即被货主承包的货轮以固定的频率、运费,运输固定的品种到固定的港口。据不完全统计,2004年往返于南北港口的大型固定班轮八艘,共计玉米配舱30余万吨,往返周期20-25天。但9月份受台风和运费等因素影响,固定班轮未能正常运营,导致广东福建等地玉米大涨,饲料企业虽然没有得到饲料价格呼应上涨,但为了保证市场的正常供应,忍痛在高位抢购玉米。