文档介绍：公司财务管理 Corporate Financial Management
马忠
博士教授博士生导师会计系主任
北京交通大学经济管理学院会计系
第5章财务预测与规划 1
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第5章财务预测与规划
本章学****目标
掌握四个主要财务报表的结构与相互关系
了解财务预测的步骤
掌握营业收入百分比法
掌握外部融资收入增长比的计算
掌握内含增长率、可持续增长率的财务意义
掌握内含增长率与可持续增长率的计算方法
了解非稳态下内含增长率与可持续增长率的计算
12 十月 2018
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第5章财务预测与规划 2
第5章财务预测与规划
本章主要问题:
如何预测公司营业收入增长率以及用什么方法预测
如何实现营业收入增长与企业融资需要之间的协调
通货膨胀对公司的外部融资需求有什么影响
本章案例问题: 公司管理层如何实现对营业收入增长速度的管理。
12 十月 2018
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第5章财务预测与规划 3
第5章财务预测与规划
本章内容
财务预测
财务规划概论
外部融资需求的确定
融资约束条件下的增长率
非稳态(放宽假设)下的内含增长率和可持续增长率
本章案例分析、讨论与点评
12 十月 2018
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第5章财务预测与规划 4
本章内容结构框架
12 十月 2018
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第5章财务预测与规划 5
财务规划概论
问题:企业为什么需要财务规划?
曾经昙花一现的企业:
三株口服液
郑州亚细亚
仟村百货等等
什么原因导致这些企业迅速崛起,又快速消亡?
过度扩张资金紧张财务困境破产危机
12 十月 2018
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第5章财务预测与规划 6
财务预测
①市场需求;②行业定位;③产品与业务结构;④市场份额;⑤业绩目标;⑥竞争能力;⑦研发投入;⑧营销管理
以四川长虹为例
四川长虹各产品的市场需求如何?
公司的发展重点在哪些产品上?
目前各产品的市场占有率和预期如何?
公司预期研发投入的变化如何?
12 十月 2018
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第5章财务预测与规划 7
财务预测
:核心和起点
回归分析法
产品结构分析法
依据基本会计等式: 资产=负债+ 所有者权益
资产、负债、成本费用与营业收入之间的关系
外部融资需求不能满足时怎么办?
12 十月 2018
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第5章财务预测与规划 8
财务预测的基本方法
营业收入百分比法
基本假设
成本、费用、资产、负债随营业收入的增长同比例放大
总体与单项资产的周转率不变
资产结构保持不变
思路
将损益表和资产负债表中的数据与未来销售联系起来
理论依据
所有变动成本和大部分流动资产和流动负债都存在随销售变动而变动的趋势
12 十月 2018
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第5章财务预测与规划 9
营业收入百分比法
局限
营业收入百分比法没有考虑各项资产对当期营业收入贡献程度的差异,而是假设所有资产随营业收入的增长同比例放大。敏感性资产与敏感性负债
主体内循环的资产和主体外循环的资产的区分
资产的周转速度假设不变,事实上可以调节
假设资产的结构保持不变,也难以与实际情况相符
12 十月 2018
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第5章财务预测与规划 10