文档介绍：厦门大学
硕士学位论文
上市公司经营者薪酬与公司绩效的实证研究
姓名:王鹤鸣
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:沈维涛
20060601
摘要在推进国有企业改革和建立现代企业制度的进程中,最迫切需要研究和解决的问题就是如何建立起适合我国国情的企业经营者激励约束机制。如何制定科学合理的经营者激励和监控约束机制来提高现代企业特别是国有控股企业在国内外市场的竞争力,既是企业改革面临的现实问题,又是理论界研究的热点。文章正是基于这样的背景,选取企业经营者薪酬与企业绩效关系为研究的出发点和归宿。通过对现有国内外管理学激励理论和经济学激励理论的总结,在充分认识经营者激励一般规律的基础上归纳出了经营者薪酬的影响因素。随后又通过文献回顾和综述,总结了国内外学者在相关领域研究的成果和不足。本文在借鉴前人研究成果的基础上,突破前人数据收集不足和截面性研究的局限,充分收集了到年三年间我与企业绩效之间的关系进行了连续性研究。发现目前我国上市公司经营者的薪酬和企业绩效之间存在着显著、稳定的弱正相关关系,这与我国近几年企业改革特别是国有控股企业改革所取得的成效密切相关。也说明了我国的上市公司正在逐步建立科学的经营者薪酬机制,公司治理在这方面正渐渐得到改善。但从实证研究中也发现,国外公司广泛使用的股权激励在我国还未成为重要的激励因素之一,不少企业经营者持股比例低,零持股现象严重。文章在最后一部分分析了我国企业经营者薪酬激励方式的不足之处并提出了完善和改进的建议。本研究的完成,对建立科学合理的我国企业经营者薪酬制度提供了实证支持,同时也为企业制定经营者薪酬政策提供了有力的理论分析依据和实证结论支关键词:经营者薪酬;公司绩效持。
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≥帖咕阦月厦门大学学位论文原创性声明兹呈交的学位论文,是本人在导师指导下独立完成的研究成果。本人在论文写作中参考的其他个人或集体的研究成果,均在文中以明确方式标明。本人依法享有和承担由此论文产生的权利和责任。声明人┟:日
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第一章绪论选题背景和研究问题选题意义和创新以股份公司为典型代表的现代企业的一个重要特征是两权分离——经营权托——代理关系。在两权分离的情况下,由于经营者只拥有极小部分或完全没与所有权的分离。在企业所有者啥和企业经营者之间是一种委有拥有公司的股份,因此其目标和股东企业财富最大化的目标不完全一致。股东和经营者利益函数的不一致使得经营者有可能为了自身的目标而偏离股东的利益。由这种契约关系所产生的代理人与被代理人之间利益的不一致或冲突问题被詹森和麦克林,莆F笠档拇砦侍狻K侨衔H经营者成为完全的剩余权益拥有者可以减少、消除代理成本【而建立有效的企业高级管理人员激励约束机制也成为了现代企业理论和现代企业制度建设的一项重要任务。当前,在推进国有企业改革和建立现代企业制度的进程中,最迫切需要研究和解决的就是如何建立起适合我国国情的企业经营者激励约束机制。通过有效的激励和监控约束机制来提高国有控股企业在国内外市场的竞争力。委托代理理论认为可以通过设计有效的经营者报酬将经营者行为诱导到与股东利益一致的方向上来。我的论文选题就是基于这种理论和背景,选取了企业经营者薪酬与企业绩效的关系作为研究的出发点和归宿。从理论和实际两方面来分析研究企业经营者薪酬和绩效的关系,希望为完善我国上市公司企业经营者薪酬制度提供一些理论依据和实证支持。将高级经营者的薪酬与业绩相联系是西方企业管理体现激励机制和解决代理问题的一种通行做法,高级经营者薪酬激励问题的实证研究结果和建议是解决基本代理人问题,降低经济非有效性,促使代理人同委托人目标一致的有效途径。通过实证研究进行建模并对经营者激励问题诊断分析,不仅丰富了财务
研究思路和结构实证研究理论,而且对高级经营者薪酬激励问题有借鉴作;用,是一种进步。它将代理理论在高级经营者薪酬激励问题中的运用向前推进了一步,在一定程度上解决了代理理论与企业实际相结合的缺点。本文的创新之处在于摆脱以往截面研究结果不稳定的弊病,通过连续性研究方法对上市公司的财务数据进行全面的加工分析。其实践意义在于对以下问题做