文档介绍：/删舢删删栅『『舢摘要并购是市场经济不断发展的产物,它是企业在自身发展之外寻求的另一种成长模式,也是企业实现飞跃增长的重要途径,并购目标企业的选择是企业并『成功的重中之重,也是困扰投资者的一个难题。随着卫生部等三部委的推动,我国医药行业的整合也获得了难得的历史发展机遇。伴随着我国资本市场不断深化改革和快速发展,尤其是股权分置改革开始以来,我国上市公司的并购环境也有了相当大的变化。为更好地实现企业战略整合和促进资源优化配置,可以运用并购这一理想的方法,因此我们需要通过完善可靠的经济分析方法来识别并购目标企业的特征,从而建立有效的并购目标企业的预测模型。无论从并购方、目标企业抑或是投资者的角度来说,对并购目标企业的特征进行分析从而识别出潜在的目标企业都具有非常重要的现实意义。在回顾和总结有关研究国内外并购目标企业特征的经典文献后,本文详细阐述了并购的动因理论,以期通过分析并购的动因,寻找到目标企业与并购动机相对应的特征。本文从股权分置改革的实际情况出发,根据并购动机理论对并购目标企业的特征提出假设。在后面的实证研究部分,本文选取的是股权分置改革后最有时效性的墒谐∩乙揭┥鲜泄咀魑Q荆⒄攵韵嘤Φ募偕瑁菇税ú务特征、股权结构在内的龇矫鲋副甑哪勘昶笠档奶卣魈逑怠采用主成分分析方法,得出特征值大于闹鞒煞个。运用旋转后的载荷矩阵得出预测模型。本文的研究认为盈利能力差、营运能力差的企业更易成为目标企业,但是应收账款周转率好的企业却对寻找并购的企业有一定的吸引力;另外股本扩张能力强、成长性差、价值被低估以及股本较分散的企业越容易成为并购的目标企业。运用二元回归分析,对模型的整体系数有效性进行了检验,该模型通过了夂嫌哦鹊募煅椋卮煅樵げ獾淖既仿室泊锏搅.%,说明得出的模型对医药上市公司并购具有较强的解释能力。关键词:医药行业;并购;预测模型
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录目第一章导论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一、研究背景与意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯二、研究思路⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯三、研究方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.四、研究创新与不足⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯第二章并购理论综述与相关理论基础⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.一、国外理论综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯二、国内文献综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯三、并购动因理论与并购目标企业选择⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一第三章医药行业并购发展现状与存在问题⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一、我国医药行业并购概况⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..二、我国医药行业存在的问题⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一第四章医药行业并购目标企业选择实证分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.一、研究设计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..二、研究假设⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..三、研究样本与指标的筛选⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯四、实证分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯第五章研究结论与政策建议⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.一、研究结论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯二、政策建议⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..参考文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯致谢..⋯⋯⋯.⋯⋯.⋯..⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.⋯⋯⋯⋯⋯⋯.⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯攻读硕士学位期间发表的学术论文目录⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.
第一章导论一、研究背景与意义研究背景獠⒐悍⒄骨榭企业并购是在市场经济不断发展的大背景下的产物,它是企业在自身发展之外寻求的另一种成长模式,也是企业实现飞跃增长的重要途径。第一次的并购浪潮是从十九世纪开始的,在西方录。在年,交易金额才达万亿的美元,这是从全球角度来看的,而一年后,交易金额就增长了一万亿,并购数量也达凇T僖荒曛后,由于整个世界的经济原因,交易金额只达上年的%。进入年,全球的并购交易活动又恢复起来。全球并购的交易金额在年达到诿涝#一年后又实现了增长%的并购成绩。超过四万亿美元。并购在全球名企的发展中发挥了巨大的作用。随着经济的全球化,全球的并购交易活动愈演愈烈。挖掘其后的经济原因主要有三个。首先是全球经济体系都在良好的运转。这主要是发达与发展中国家的共同发展所导致的。美国、欧盟和日本作为发达国家的表率,为全球经济的发展做出了卓越的贡献;以中国