文档介绍：哈尔滨工程大学
硕士学位论文
企业并购的目标企业价值评估与整合研究
姓名:高艳霞
申请学位级别:硕士
专业:产业经济学
指导教师:陈伟
20030301
摘要企业并购是资本运营的核心内容,是企业进行对外扩张,实现规模经济的重要手段,也是实现企业经营战略,促进企业间存量资源合理流动的重要途径。在世界并购浪潮的影响下,并购作为企业外部成长的主要方式,越来越受到我国企业界的重视。本文运用企业并购的相关理论,对西方国家的企业并购进行了系统分析,对我国企业并购的特点进行了研究,对我国企业并购中存在地问题进行了深入的剖析。在广泛借鉴西方企业并购成功经验的基础上,确立了我国企业并购的工作程序。对企业并购中的目标企业的选择、价值评估以及并购后的整合进行了深入系统地研究,构建了我国企业并购过程中目标企业选择的评价指标体系,将ㄓτ糜谀勘昶笠笛≡竦亩炕拦乐小J蛊笠挡⒐褐心标企业选择的战略决策具有科学性和可靠性。本文运用理论研究和实践分析相结合的方法,从提升企业核心竞争力的视角出发,深入系统的研究,为企业并购后保证企业经营机制的协调、有效运行提供了可供参考的管理模式。本文最后在系统分析和理论研究的基础上结合我国企业并购的实际,对发展我国企业并购重组,提升企业核心竞争力,从宏观和微观两个方面提出了具体的对策建议,对我国企业并购后,实现可持续发展具有十分重要的指导意义。关键词:企业并购;目标企业:整合;核心竞争力哈尔滨一样人学硕十学位论文
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第滦髀选题的目的与意义美国著名经济学家、诺贝尔经济学奖获得者乔治·施蒂格勒曾说过:“没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的并购而成长起来的,几乎没有一家大公司是靠内部扩张成长起来的。”他的这段话的意思就是说,企业并购是资本扩张的重要手段。通过并购实现资源的优化配置是资本经营的重要功能之一,也是实现资本的低成本、高效率扩张,形成强大规模效应的手段,这是近一个多世纪以来世界市场经济迅速发展的重要特点。乔治·施蒂格勒的这段话,说的是一个事实,但却揭示了一个规律。任何企业要实现扩张,仅仅靠自己的力量,通过自身的积累是不行的。有效的途径就是把别人现成的东西巧妙的拿过来,为自己的不断扩张服务。世界上许多企业的成功之路,就是这样走过来的。目前,越来越多的跨国公司正进入我国,随着时间的推移,他们也会越来越适应我国的社会文化,呈现出全方位进入的态势。在这种背景下,我国企业应该有紧迫感,应该在战略、策略和制度上加以重视。我国已加入而对未来激烈竞争的局面,我国企业必须将并购重组提上议事日程。另外,随着我国社会主义市场经济体制和现代化企业制度的逐步建立和完善,股份公司和有限责任公司将逐渐发展成为市场经济活动的独立主体,并购作为公司之间市场竞争的一种形式,也将在加速我国社会资本集中,优化资产存量结构和调整产业组织、产业结构中发挥越来越重要的作用。有鉴于此,介绍和研究市场经济下规范化的公司并购就成为非常重要的课题。自世纪年代以来,在全球范围内掀起了新一轮企业并购热潮。重大的并购案例此起彼伏,高潮迭起,且有愈演愈热之势。与前几次并购浪潮相比,此次并购浪潮呈现出许多不同的特点,其最为明显的表现在于,越来越多的企业将并购与企业核心竞争力的构建紧密结合起来。关注这一点对处于并购热潮中的我国企业而言,是十分重要的。哈尔滨工科人学硕宦畚
⒐豪顺金业并购是尘产力发矮到一定水平之爱的客戏要求,因此,它最早起源于西方国家。从世纪永至今,企业并购经历了五次浪潮。第一次并购浪潮发生谯世纪术世纪翘,此次势购波及的范围非常广泛,美圈、德嗣的企业并购最为显著。通过此次并购造就了企业垄断,使嚣方国家工业形成了自己的现代工业结构。美国敬~年的并购黼峰时期,被并购的众业总数达到家,其中仅年~年因并购而消失的企业就达家,这甑牟⒐鹤时咀芏畲诿涝#家晟大公司的规模增长了叮⒖刂屏巳üひ底时镜ァR恍┕ぜ嗄渫废嗉逃肯郑蠢家公司控制各个行业市场的%以上,其中家控制股份额达%以上。第一次并购浪潮表飘出如下特点:第一、并购主要发生在中、,⑿图镆之间,大爨中小烈企业通过并购成为大烈公司,控制着浆一部门的生产和市场份额;第二、从并购方式看,此次并购主要蔻相同类凝企监巍行监内部酶横向并购;第三、此次并购涉及的领域,主要集中于铁路、通讯、公用事业等基确设施行韭。这与这些行监的自然蘩断特授有紧密联系;第疆、藏次并购是通过股票市场实现,因而并购速度较快。第二次并购浪潮发生在毽纪年代,时闯跨度必~年。既次并购因其他西方国家受第一次世界大战的影响,因而主要集中在美国。此次并购是在第一次基疆上进行静,函两并购蔑模更大。仅工数中裁发生了次并购案。麒企业规模进