文档介绍：辽宁工程技术大学硕士学位论文企业并购中目标企业价值评估的研究姓名:车小娟申请学位级别:硕士专业:企业管理指导教师:路世昌 20041101 辽宁工程技术大学硕士学位论文摘要面对市场经济的发展和全球信息化的迅速推进企业并购重组战略是企业从创业成长成熟和稳定乃至全球化过程中最为重要的经营战略之一而目标企业的价值评估被认为是并购交易行为的核心能否确定合理的收购价格关系着并购的成败因此对并购中目标企业价值评估的理论和实践研究是适应经济发展客观形势的要求的本文在借鉴国外企业价值评估理论和经验的基础上结合我国实际情况分析了企业并购中企业价值企业价值评估和企业价值评估方法的基本理论详细探讨了折现现金流量法市场比较法和期权定价法的原理价值评估模型及其适用条件本文提出了在企业并购中针对目标企业的不同业务部门采取不同的价值评估方法然后根据各部门对公司整体价值的贡献来确定整个公司的价值结合期权定价法进行了实证分析同时将企业并购后产生的协同效应用协同系数量化关键词企业并购企业价值折现现金流量法期权定价法辽宁工程技术大学硕士学位论文 Abstract With the development of market economic and the boost of the global informationization, the Merger and Acquisition (M&A) is one of the most important management strategies for an enterprise from up-set,grow-up, stability,even to the exact assessment ofobjective enterprises’ value is considered to be the core of the merger activityand the key to ess of M&A. Therefore, it’s necessary to carry on the study on the theory and practice of assessment of objective enterprise in M&A,so as to meet the needs of objective economic development. Based on the overseas value assessment theory and experience,thepaper analyses the basic theories of enterprise's value,enterprise's value assessment and enterprise's value assessment methods in M& discusses the principles,the model of value assessment and the suitable conditions for Discount Cash Flow(DCF),parative method and option pricing method. Above all, the thesispoints out that, to different business departments of objective enterprises in M&A, different methods of value assessment should be by means of option pricing, the paper assesses the value of the pany according toeach department’ contribution pany's whole value. Keyword: EnterprisesM&A, Enterprise Value, Discount Cash Flow,Option Pricing Method. 辽宁工程技术大学硕士学位论文第1页 1 绪论二十世纪90年代以后随着我国上市公司股权收购的出现企业并购活动开始频繁波士顿咨询公司调查显示中均每年以70%的速度增长中国已成为仅次于日本香港的亚洲第三大并购市场而中国加入世贸使竞争加剧更进一步加快了企业并购的数量和规模美国著名企业并购研究专家拉杰科斯 Laloux 曾列举了世界上十五位知名并购专家或研究机构对并购失败原因的研究结果归纳分析发现在所有已知的原因中直接与评估结果不当