周明 021 62580818-702 zhouming@ 年月日 涨相关企业铜都铜业江西铜业年 细分行业盈利将出现大幅增长维持对铜行业增持 铜氧化铝钛行业增持评级 黄金电解铝锌锡铅镍中性 l 今年前两月氧化铝进口量同比去年依然是 稀土减持出现大幅增长氧化铝供应的短缺在短期内 依然无法得到有效改善维持氧化铝行业 投资要点增持评级 l 电解铝价格近期有所回升但是行业本身发 l 近期除电解铝外的其他有色金属产品价格展仍然受原料紧缺电力成本上升等因素制 出现一定的回落波动幅度较大但我们认约未来生产形势仍较严峻维持中性 为由于供给关系的支撑其价格仍将继续出投资评级建议关注产能可持续发展能力强 现恢复向好的优势企业 l 原料供应紧张电力能源支出上升等因素仍 l 我们认为尽管黄金价格长期看涨但是业内 将困扰行业未来发展尤其是电解铝企业未来盈利增长及发展状况都不理想因 l 尽管受一些因素影响铜价近期出现一定幅此调低其投资评级至中性 度的回落但是全球库存依然呈现稳步下降 l 我们继续维持对镍铅锡锌等行业中性 的态势我们认为铜价的波动是短期行为投资评级对钛行业增持评级 供给面的吃紧将强劲支撑未来铜价恢复上 l 我们维持对有色金属行业整体增持评级 ——————————————————————————————————————————— 宏观政策的影响都将使得有色金属产品的价 行业评述 格产生较大波动