文档介绍：第四章
证券投资的收益与风险
本章目录
证券投资的风险及其度量
2
风险补偿与投资选择
3
3
证券投资的收益
3
1
证券投资的收益
、证券投资的实现收益
、证券投资的预期收益
1、证券投资收益的一般计算公式
证券投资收益是指证券投资者在某一段时间内投资某项证券带来的收入,它由持有期内的证券红利(利息)和资本利得构成。通常收益率的计算公式为:
其中 P0 表示某证券的初始价格;
pt 表示证券在t时刻的价格;
It 表示在投资期间内的红利收入。
、证券投资的实现收益
(一)债券投资收益的来源及影响因素
(1)购买债券的投资者获得收益来源:一是发行者支付的定期利息(即息票利息付款) ;二是在债券期满或出售时获得的任何资本利得(或资本损失,这将减少投资债券的收益)。
(2)债券收益的大小一般由债券收益率来衡量。债券收益率是在一定时期内所得收益与投入本金的比率。
2. 债券投资的收益
影响债券收益率的因素主要有三个因素:
(1)债券的息票率
(2)债券价格
(3)债券的还本期限
(二)债券收益率计算原理
计算债券收益率的基本计算公式有三种:
贴现式(到期收益率)
其中: P0表示债券的市场现价,C表示债券的每年利息收入,r表示到期收益率(%),n表示到期年限,V表示票面价值。
近似式(到期收益率)
其中:Y表示债券收益率,C表示债券年利息收入,V表示债券面值,P0表示债券市场价格,n表示到期年限。
实用式(持有期收益率)
若将V改为卖出债券的价格Pt+1 , Pt为购买债券的实际价格,C为到债券的每年利息收入,n为 Pt到 Pt+1之间的时期数(以年计算),由上式之间可得持有期的债券收益率的近似计算公式:
(三)几种不同债券的收益率及其计算
附息债券收益率计算
①票面收益率
其中: Yn表示票面收益率或名义收益率,C表示债券年利息,V表示债券面额。