文档介绍：北京物资学院
2010级硕士研究生学位论文
股票价格与宏观
经济复杂关系的实证研究
Empirical Study plex Relationship between Stock Prices and Macroeconomy
专业: 产业经济学
研究方向: 金融研究
指导教师: 霍再强教授
姓名: 尹晋男
二〇一二年十月
独创性声明
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摘要
从宏观经济的角度去研究股票市场,不仅在理论上意义重大,而且具有十分重要的现实意义。在理论层面,通过研究它可以丰富该领域的研究成果。在现实层面,它可以改善投资组合的业绩,增加我们投资选时的可靠性。
本文在回顾相关理论与已有文献的基础上,首先利用理论研究与已有的实证研究结论建立起了宏观经济变量与股票价格指数之间的路径图;然后使用汇改以来的数据,综合使用ML、ADF和GLS的估计方法,验证分析了宏观经济变量与中国股票价格指数的影响路径,并得出了上述变量间的因果路径图与路径系数。通过对每个路径系数的显著性验证以及对整个路径图的整体拟合度检验,我们认为不论是单个路径系数还是模型整体都能很好的被我们的数据所验证。最后,我们认为如下因果关系是能够被数据所验证的:1、上证指数将会随消费者物价指数的同比上升而上升;2、上证指数将会伴随狭义货币供应量的同比上升而走高;3、上证综合指数将会跟随生产者物价指数的下降而下降;4、广义货币供应量的上升将会导致上证综合指数的下降;5、人民对兑美元汇率(E)的升值将会导致上证指数的走高。
关键词:股票价格指数;宏观经济变量;复杂关系;结构方程模型;
ABSTRACT
Studying the stock market from a macroeconomic perspective have very important theoretical and practical significance. In the theoretical level, it can deepen our understanding of the field. In the real level, it can improve the bination of performance and increase our investment optional time reliability.
This article fist review the literature in this field, then using the existing empirical research conclusion strike up the influence path diagram, at last I get the path coefficient and the causal path diagram using the ML, ADF and GLS method. After the statistical significance test, we think the casual relationships as followed can be accepted:(1)The year-on-year increase of CPI will cause the rise of Shanghai index.(2)The year-on-year increase of M1 will cause the rise of Shanghai index.(3) The year-on-year increase of PPI will cause the decrease of Shanghai index. (4) The year-on-year increase of M2 will cau