文档介绍：行业简评电力行业 2008 年 1 月 30 日

电煤紧缺凸现能源供给瓶颈中性下调评级
分析师:邹序元
:zouxuyuan@ :010-66568668

近期,由于电煤供应紧张和电力设施受损,我国供电形势严峻,17 个省级电网电力供应紧张。一方面,由于全国
性气温降低,冬季用电负荷持续快速增长,电煤供应紧张的问题十分突出,电厂存煤下降,停机增多。截至 1 月 25
日,全国最大电力缺口接近 4000 万千瓦。另一方面,华中、华东、南方特别是贵州、湖南等地区遭受入冬以来强雨雪
低温气候袭击,由于输电线路覆冰覆雪严重,致使这些地区的电力设施不同程度受损,甚至导致电网供电全部中断。
面对电力供应紧张状况,党中央、国务院高度重视,紧急部署煤电油运保障工作。具体措施包括:加强电力需求
侧管理,保障有序用电;煤炭企业要依法生产经营,履行社会责任;重点做好跨省区煤炭调运,维护正常流通秩序;
坚持统筹兼顾,努力增加电煤运输;合理安排发电供电,优化电能资源配置等。

电网受损和电煤供应紧张是导致全国 17 个省份出现供电紧张的显性原因。电网受损主要是受冻灾影响,局部地区
出现电塔倒塌、供电中断的状况。目前各地区的电网部门正在全力抢修受损电力设施,尽快恢复电力供应。我们认为,
在电网员工的努力和全社会的支持下,电网供电能力将陆续恢复。
相比于电网受损,电煤短缺造成的电力供应紧张的影响更加严重,而且电煤紧缺的成因也更加复杂。我们简要的
对整个事件的浅层因果关系进行梳理。首先,入冬以来,山西等地发生了煤矿生产安全事故。当地政府采取所断然措
施,对中、小煤矿进行停产整顿,直接导致煤炭减产。其次,部分煤炭企业因春节临近,提前放假,也造成了产量下
降。而与此同时,全国(尤其是华中、华南地区)遭受强雨雪低温气候袭击,气温降低,冬季用电负荷持续快速增长,
火电出力增加,耗煤量大增。需求的增长、供给的减少在短时间内、区域间迅速打破了电煤供需的平衡,电厂存煤下
降,停机增多。虽然煤炭企业目前已陆续恢复了生产能力,但是受气候因素影响,电煤运输受到一定制约,电煤紧缺
状况尚未缓解。
我们认为,在目前状况下,优先确保各区域内主力电厂的电煤供应是最优的选择。而随着气候好转、煤炭产量提
高、运输能力增加和限制高耗能行业用电等措施发挥作用,电煤供应紧张状况预计在春节后会逐步得到缓解。
我们认为,气候因素、安全整顿、提前放假等因素是电煤供应紧缺的显性原因。更进一步分析,我们看到,电力
供应短缺并不仅仅是“煤炭-电力-运输”几个行业之间发生的问题,而是整个经济结构不合理导致的能源供给瓶颈问
题。在整个产业链中,电力是将一次能源煤炭转化为二次能源,用户是各经济主体。在正常状态下,能源价格会起到
资源配置信号的作用,从而有效的进行资源分配,抑制高耗能行业的过快发展,优化经济结构。而我国目前是一种割
裂的状态,上游资源价值无法有效传导,资源配置不合理。从“煤炭-电力”行业看,由于电价受到严格控制,因此,
电煤的资源价值只是在“煤炭和电力”间的“市场”中循环,其价格无法起到资源配置的信号作用。由于电力行业承
担着公共事业的责任,因此在这个所谓的“煤炭-电力”市场中处于劣势地位,是