文档介绍：当代经理人
CONTEMPORARY MANAGER 下半月刊
论我国证券市场国际化
□杜嘉薇
(中南财经政法大学新华金融保险学院湖北· 武汉 430074)
摘要随着全球经济的发展,过去十年来,国际证券市场突飞猛进,急速发展。在 1984 到 1998 的十五年间均增长 12. 34 % ,而全球 GDP 年平均增长 3. 37均增长 6. 34 %。证券市
场是国民经济的晴雨表,它一方面表明宏观经济走向决定股市,另一方面表明证券是宏观经济的先行指标,能够提
前反映经济周期的变动。在社会主义市场经济条件下,有步骤地推进包括证券业在内的服务业的对外开放,促进国
际服务贸易业的发展既是改善我国产业结构、促进经济均衡增长的重要举措。
关键词证券市场国际化国际资本 QFII QDII 证券法
中图分类号:A830 文献标识码:A 文章编号:1672 - 8149 (2005) 14 - 064 - 02
一、证券市场国际化的意义的趋势日益明显。中国证券市场的国际化,正好符合国际资
证券市场国际化是指以证券为媒介的国际间资本流动, 本流动证券化的总体趋势。证券市场的国际化为中国经济
即证券发行、证券交易、证券投资超越一国的界限,实现国际的增长开辟了境外融资的新渠道。截至 1997 年 12 月,中国
间的自由化,原来一国性的证券市场变成了国际性的证券市依靠发行股票共筹资 137. 8 亿美元,占同期实际利用外资总
场。随着经济全球化和我国市场经济的发展与开放,我国证额的 6 %。证券市场国际化有利于建立一套与国际惯例接轨
券市场也逐步国际化,这使得我国证券市场与国际证券市场的现代经济制度。证券市场的国际化意味着证券市场的规
的关联程度提高,相互影响更加明显。中国已经加入 WTO , 范化和上市公司经营行为的规范化,这是企业进入国际证券
证券市场国际化的步伐必将进一步加快。市场最基本的要求。同时,证券市场的国际化还可以使企业
(一) 证券市场国际化使中国证券市场与国际证券市场内部管理体制向国际规范化方向发展,可以培养企业的竞争
关联程度提高意识,提高企业的国际竞争力。
从世界经济的发展情况来看,经济全球化使得各国的生二、中国证券而场国际化的现状
产、贸易、市场等各方面都参与了国际分工,同时也带动了筹从一国的角度来看,证券市场的国际化包括三个方面的
资和投资的国际化。跨国公司作为经济全球化的主要组织形内容:一是外国政府、企业、金融机构以及国际性金融机构在
式,为了获取国际比较利益而进行的国际投资与国际融资,对本国的证券发行和本国政府、企业、金融机构以及国际性金
证券市场国际化也提出了直接的要求。此外,资产选择理论融机构在外国的证券发行,这是国际证券筹资;二是外国投
在国际范围内的应用、宽松的金融市场环境、金融创新与投资资者对本国的证券投资和本国投资者对外国的证券投资,这
工具的加速发展、会计制度的规范与统一、科学技术与证券交是国际证券投资;三是一国法律对外国证券业经营者(包括
易技术的迅猛发展,都是证券市场国际化的重要原因。证券的发行者、投资者、中介机构) 进出本国证券业自由化的
从我国经济具体情况来看,我国在改革开放后,