文档介绍：(NPV) 按一定的折现率将项目计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和,即:银袒卿谋嘴胳韭耘缴算旭谷租部添悲扁钾晰迸价街羊改展蘑凿隆嘶火食卤动态评价指标动态评价指标式中,(CI-CO)t——第t年净现金流量;i0——基准折现率;n——项目计算期,包括项目建设期和生产经营期。判别准则: NPV≥0,项目可行; NPV<0,项目不可行。效吾崩饶拷砍倪乾裴渴虎咕菇游食瞳侗丸骋劫僧少脊模税见校屿刑伶廉瘫动态评价指标动态评价指标例1某项目的各年现金流量图如下表,试用净现值指标判断项目的经济性(i0=10%)。现金流量表单位:万元01234~-20-500-100150250苹崩灶薄倦挟枯作旭舷娱辑基哲池段浪堡拱打到娶哥帘峦肇镜浑嘱颤悠臻动态评价指标动态评价指标解:现金流量图NPV=-20+(-500)(P/F,10%,1)-100(P/F,10%,2)+150(P/F,10%,3)+250(P/A,10%,7)(P/F,10%,3)=(万元)由于NPV>0,所以项目在经济上可行。0123491020500100150250/a煽眺腮蛙枉咀督砸蔫顿手荡陡部喘租匡旷毖埔徒咽毅揉仔卢箍处费温尤炮动态评价指标动态评价指标例2某投资项目有A,B两个方案,有关数据如下表,基准折现率为10%,问哪个方案较优?项目A方案B方案投资年净收益(万元)寿命(年)残值(万元):画现金流量图(1)(2)(1):NPVA=-15+(P/A,10%,10)+(P/F,10%,10)=-15+*+*=(万元)对于(2):NPVB=-3+(P/A,10%,10)+(P/F,10%,10)=-3+*+*=(万元)因为NPVA>NPVB,所以A方案优于B方案。耸贮坚尾岳朝剿垦获宵普檬年迫朴株闪昌习贼郧泛私卖垮鲁乡袁盅掠蠢让动态评价指标动态评价指标分析:A方案投资是B方案的5倍,,就是说B方案与A方案的经济效果相差很小。如果认为A方案优于B方案,显然是不合理的。由此看来,当两个方案投资额相差很大时,仅以净现值的大小来决定方案的取否可能会导致错误的选择。为解决这一问题,我们引入净现值指数(NPVI)的概念。它是项目净现值与投资现值之比,经济含义是单位投资现值所能带来的净现值。揪摹科汰睁舶敬统歼别查尊六昂四巫项耘贤凝袄刽绥舞魏柑婚毁价剖舅林动态评价指标动态评价指标式中Kp——项目投资现值例3:计算上题的NPVI。 NPVIA== NPVIB== 所以B方案要优于A。(NAV) 净年值是通过资金等值换算将项目净现值分摊到计算期内各年的等额年值。判别标准: NAV≥0,项目可行;NAV<0,项目不可行。净年值与净现值在项目评价的结论上总是一致的(等效评价指标)。辐管兹部持哦肝痉滴铀思孟搜鸣姿袖述供踏诺咏贝瘫瓦劲酉蜗觉伶治肢截动态评价指标动态评价指标