文档介绍：一、美国、日本、中国货币供给机制对比分析
二、对我国货币供给机制的启示
在典型的、发达的市场机制下,货币供给的控制机制主要由对基础货币的调控和对乘数的调控组成。
三大调控工具——公开市场业务、贴现业务和法定准备率,用来调控基础货币和乘数,进而间接调控供给。
美国、日本和中国的货币供给机制
一、公开市场业务
是指货币当局在金融市场上出售或购入财政部、政府机构的债券,特别是短期国库券,用以影响基础货币。
通过中央银行购入或卖出债券来减少或增加流通中的货币或银行准备金,从而影响基础货币。
操作目标是调节存款准备金和短期市场利率。
短期市场利率
从市场机制的角度讲,短期市场利率更容易量化,信号作用也更加明确。
短期市场利率中最主要的是市场隔夜利率日本称为目标利率,美国称为联邦基金利率,中国的隔夜借款利率是同业拆借利率中的一种。
美国
公开市场操作是美联储首要的货币政策工具,通过买卖美国财政部和联邦机构的证券来实施。
1995年,FOMC(美国联邦储备系统的公开市场委员会)明确表示,联邦基金利率是美联储进行公开市场操作的调控目标。
设立明确的隔夜银行间利率目标水平,进行公开市场操作业务的目标就是最近一次FOMC会议上确定的联邦基准利率的水平。
日本
目标是保持活期贷款利率在每周一确定的目标利率范围内。
量化宽松
中国
中国人民银行没有明确的短期利率目标,这是因为中国的存贷款利率还没有市场化,所以同业市场利率并不能反映资金的供求关系。
一般在年初公布当年货币供应量(中间目标)各项指标的增长范围,主要是控制货币供应量指标M2。
每月公布的金融统计数据和每季度的货币政策执行情况报告,可以比较明确地引导出中央银行的下一步的政策意图。
二、贴现业务
是指货币当局通过变动自己对商业银行所持票据的再贴现率来影响贷款的数量和基础货币量的政策。
现已扩及对商业银行各种信用支持的利率
利率↑——商行从央行借款成本↑——商行贷款数量↓
利率↓——商行从央行借款成本↓——鼓励商行扩大贷款
告示效应。