文档介绍：年月中国管理信息化.,
第卷第期...
基于模型的市政债券信用风险管理问题研究

北京科技大学经济管理学院,北京
摘要发行市政债券将成为地方政府基础设施建设融资的主要金融工具和渠道,但市政债券发行中的一大难题是市政债
券的发行规模与信用风险控制。本文借助于模型思想,建立了市政债券信用风险模型,进一步探讨了模型的概率分布
形态以提高模型的预测精度。在确定了预测标准后,针对年以来已发行地方政府债券的省市计算了各地安全发债规模,
并简要分析了地方政府债券上市“遇冷”的原因。
关键词市政债券; 模型:信用风险;安全发债规模
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中图分类号. 文献标识码文章编号———
一
、研究背景低迷。随后多只地方债先后面世,一级市场的认购倍数连续下降,
:二级市场接连创造
的角色。因此,地方政府财力不足与不断增长的地方公共建设资单日“零成交”记录。
金需求之间的矛盾越来越突出。年地方财政收支绝对缺口虽然地方政府债券在西方被誉为“银边债券”。但美国的纽约
已超过万亿元。为解决这一矛盾,长期以来理论界进行了大量市和橘县违约事件证明,市政债券同样有信用风险。特别是在当
,随着美国各州纷纷陷入财政危机,越来越多的
被普遍认可的一种方式。而且在美、日、英、法等发达国家,地方分析人士认为,
政府债券发展相当成熟。此前我国受《预算法》限制①,各级地方危机。事实证明,随着我国资本市场的长足发展,已具备较高风险
政府不能发行地方政府债券。实践中,面对市政建设巨大的资金防控意识的投资者对地方债券内在的风险和债权主体的信用度
,发行具有有着很大的担忧。
“准市政债券”性质的企业债券来弥补市政建设资金不足。但不二、相关研究综述
、日、英、法等国均具有多年的市政债券发行历史和较为成
料。年月日,第一只地方政府债券新疆债亿元发熟的流通市场,理论界也对市政债券进行了大量的研究。其研究
行。,.元,此后持续主要集中于两个领域。一是市政债券的利率、保险制度等市政债
券风险相关因素方面的分析。.通过分析美国
收稿日期—年月到年月的市政债券收益率基于利率的视角
作者简介刘澄一,男,辽宁辽阳人,北京科技大学经济管理
①根据年月日起施行的《中华人民共和国预算法》第条
学院金融工程系主任,教授、博士生导师,经济学博士后,主要研究方向:
规定:“”。
金融、财税、世界经济。
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