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我国流动性过剩实质分析及对策研究
李涛
天津财经大学金融与保险研究中心天津市
摘要:流动性过剩已成为我国经济发展过程中亟待解决的问题,它影响到经济社会的方方面
面。本文就流动性过剩的实质、产生原因及其影响进行了分析,并提出了解决我国流动性过剩问题应采
取的措施。
关键词:流动性过剩;基础货币;商业银行
中图分类号:. 文献标识码: 文章编号:———
一
、流动性过剩的实质与成因分析购买力价理论,随着美元的贬值,其购买力:
关于我国流动性过剩的问题, 由于致使其产将减弱,在国际收支的自动调节机制下。贸易赤字
生的因素众多,所以无论在其形成原因、还是解决将进一步恶化。
办法方面,都是一个较为复杂的问题。从其表现形美元的这种状况,势必造成各国在美国投资
式来看,直接表现形式主要有:货币当局发行了过的减少和美国商品需求增长速度的下降,从而
多的基础货币,商业银行等存贷差逐步扩大,社会加剧了美国的贸易逆差。其实,美国贸易赤字也是
整体储蓄增长率远远高于投资增长率等。但透过其企业缺乏竞争力的一种表现。另外,美国作为一
表象,我们就会发现流动性过剩问题远不止此。个债务大国,各国美元储备的减少,会使越来越多
我国银行体系中存在的流动性过剩,是国内的债务回归美国,这又导致美元贬值将会持续下
外多种因素共同作用的结果。去。从目前来看,美元仍然是国际上的硬通货,在
首先,就国际方面的影响而言,尽管从各国外汇储备中仍占有重要地位, 贸易逆差使大
年月我国进行了汇率制度改革,但外汇储备中量的美元向国外输出,各国就不得不通过投放本
美元的比重仍然很大。特别是欧元全面流通以来, 国货币来满足这部分的外汇占款;而多投放的本
美元兑欧元开始下滑,由于美元的贬值,各国纷纷国货币通过国内外银行的货币创造,必然产生大
调整本国的储备结构,进一步导致美元疲软。根据量的派生存款,从而在整体上增加了全球的货币
图全球流动性大幅增加年指数
——一中国:广狭义货币篓占名义耋名义蚕的量百蠡分比.’//
●●—一

资料来源:欧洲央行、、德国央行、日本央行、联邦储备局、、、经贸合作组织、摩根士丹利研究部
华北金融年第期
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供给量。’大量热钱潜入世界各国,使得各国央行不得不扩
从图各指标走势可以看出,目前,全球货币大本币发行量以满足外汇占款需要。在这种大气
供应出现了流动性过剩的现象,这次全球流动性候下,我国也同样如此,这也是我国现今面临的流
主要是因为美国持续的双赤字、美元的过量发行动性过剩的关键所在。表反映了我国年到
和不断贬值。美元的贬值导致其他货币相对升值, 年货币供应情况。
表我国年月至年月的货币供应■单位:人民币亿
项目. . . . .
货币和准货币. . . . .
货币. . . . .
流通中现金. . . . .
资料来源:根据中国人民银行官方网—统计数据编制网址:://.../
从表中可以看出,无论是货币还是准货币,我源, 主要表现在很多资金脱离实体经济而独立流
国从年月到年月都增长得非常动。自年月我国汇率改革方案公布以来,
快。显然,这种流动性过剩的结果会使我国资产价