文档介绍：论文摘要主题词:证券公司直接投资私募股权投资基金风险投资近几年,随着中国证监会逐渐开放证券公司直投业务以后,券商纷纷设立了直投子公司。他们欲利用自身的优势,参与直接股权投资市场,与私募股权投资基金、风险投资共同抢占市场,在拓宽券商业务的同时,也推动了国内资本市场发展。本文主要采取规范研究与实证分析相结合的方法,从理论和实践操作两个层面对我国券商直接投资业务发展进行研究、归纳和剖析。文章首先通过研究券商直投业务的模式和特点,论述了券商开展直投业务的可行性和必要性;然后通过与与的对比,分析了券商开展直投业务的优势与劣势;接着分析了券商直投业务的发展前景,指出券商直投目前存在***与利益输送、经验不足和监管与激励机制不完善等问题,并针对性地提出了对策建议。首都经济贸易大学硕士学位论文我国证券公司直接投资业务发展研究
雂棚唱祎舔祎鑓鑘绷坞騬嗍叭鹤雗优髂譫觚琽砌籺識呵衄∞胓陷】锄邢川砌觚鷓襝瓼蕐撇∞;肌猴鸥譫鳅伪仃∞瓸瑟∞咖齮鼯,贳鮰’鸩苭皿鹏鬋;髓,,嘶髓篠玪讯娥阯锄鉨粘鷄琲趾龃穑琲鷄瞭韶﹏騦***鼹∞ブ篸辴秈骼雒朗Ⅳ饥岱睬穑鷇∞懿锄鷗锄锄譏,锄弱齞我国证券公司直接投资业务发展研究咀.Ⅱ,也廿瞚Ⅳ
悸问题的提出批评和争论。如“临门一脚氖状喂ǹ7⑿星睵投资模式和“保荐⒀√獾谋尘在中国证券业发展历程中,证券公司曾经涉足直接投资业务,南方证券、华夏证券、中金公司等是中国最早开展直接投资业务的证券公司。年前后一段时期,由于部分证券公司过多“押宝’’深圳创业板设立和参与房地产炒作,导致证券直投风险不断累积和加剧。年中国证监会以证监机构字号文禁止证券公司开展直接投资业务。年,国务院颁布汗赜谑凳┕抑谐て诳蒲Ш图际醴⒄构婊僖舾膳涮渍叩耐ㄖ!罚市碇と又称“券商’’仄糁と局苯投资业务。中国证券业监督管理委员会虺啤爸ぜ嗷帷为增加券商盈利渠道,并力促券商向综合券商转型,于年缕舳讨蓖兑滴袷缘恪月,证监会对券商开展直接投资业务试点作了进一步安排,并对试点券商在净资本与投行业务能力方面提出具体要求。从年轮泄ぜ嗷崤贾行胖と椭薪鸸境晌J着U怪蓖兑滴竦氖点券商,截止到年拢ü延胰倘〉弥蓖兑滴褡矢瘢幸底时竟模共约谠!K孀胖と局苯油蹲室滴袢缁鹑巛钡目U构讨校夜と司直接投资业务出现了一些问题,国内对证券公司直接投资业务出现了较为激烈的投囊滴衲J蕉即嬖谧乓欢ǖ谋锥恕“临门一脚”的投资模式,投资的时间过短,无疑带来了投资入股的市盈率较高,一定程度上抬高了市场的投资价格,提高了投资风险。而“保荐蓖丁钡囊滴衲J揭苍獾搅酥室桑室傻脑蛟谟谧魑V薪榛沟娜商与被投资上市公司有了过度的利益捆绑,被认为很难发挥券商作为第三方的独立性,甚至不排除可能出现借机掩盖问题、虚假陈述等情况。因此,在这种背景下,研究我国证券公司直接投资业务的发展,归纳我国证券公司直接投资业务存在的问题,剖析存在问题的原因,并提出证券公司加快发展直接股权投资业务和规范证券公司直接投资业务的建议,具有较强的现实意义,希望能对我国证券公司直接投资业务的未来发展提供有益的借鉴。⒎⒄骨熬罢雇首都经济贸易大学硕士学位论文我国证券公司直接投资业务发展研究第常‘
我国行业正处于快速发展期,行业ㄈ讨蓖面临着非常有利的发展时机。随着经济的发展和投资环境的转好,国内许多高新技术中小企业快速发展,他们需要社会资本的支持,以获得更好的发展;另一方面,由于资本市场投资渠道不畅、投资品种较少,很多资金需要寻找合适的投资渠道和投资品种,从而能够增值保值。证券公司直投业务正好能够把融资企业和社会资金有机结合,并最终达到双赢的结果。同时,国内社会经济和市场环境正在逐步改善,我国多层次资本市场体系正在逐步完善,尤其是创业板的推出以及即将扩容的新三板,使得证券公司直接投资的项目有了更加多样和通畅的退出渠道。在国内目前从事直投投资业务的机构主要可以分为两类。一类为常规的、机构,即我们常说的私募股权和风险投资,包括国内外的私募股权投资机构;另一类为证券公司直投子公司。与常规和机构相比,券商直投拥有自身的资源和竞争优势。背靠证券公司,券商直投子公司拥有更加广泛的项目来源和项目储备;其次,券商直投更加熟悉国内资本市场,在项目的筛选、保荐上市等方面具有先天的优势;最后,在中国证监会的严格监督管理和中国证券业协会的自律管理下,我国证券公司直接投资业务相对更加专业化和规范化,更能够实现平稳发展和长期发自年拢夜缘阒と局蓖兑滴褚岳矗延嗉抑と净竦了直投业务资格,证券公司直投门槛不断降低,试点范围不断扩大,但证券公司直接投资业务遭受的争议和议论也与日俱增,尤其是证券公司直投业务甈钅的丰厚收益、券商直投的“保荐蓖丁哪J健⑷讨蓖禤芎屠媸渌偷确面找到了社会的诟病。但我们也应该看到,证券公司直投在我国刚刚起步,目前主要投资于甀项目与当前的社会经济环