文档介绍：中文摘要关键词:资产配置生命周期效用优化中国近三十年经济改革的重要成就反映在家庭上,即家庭财富数量的不断增长。如何实现居民财产性收入成为社会焦点。家庭金融资产选择的空间逐渐扩大,在不同金融资产之间的选择行为日渐形成。住房体制的改革,家庭资产配置也不仅仅限于金融资产。因此仅仅从储蓄消费的理论来理解家庭的资产状况已经显得非常局限。本文在已有研究的基础上,从生命周期效用最大化角度研究家庭资产配置行为。建立动态规划模型解释家庭整个生命周期资产配置行为。本文在考虑消费给家庭带来效用问题基础上,综合考虑资产、负债的持有也带来正、负效用问题;在不考虑信贷约束,家庭在具有信贷能力的条件下进行配置资产:由于近年来,房产作为一种投资工具越来越明显,因此本文将房产作为以决策变量纳入模型中。主要通过行为参数反映各国居民家庭资产配置的差异性。在实证方面,由于国内目前很难找到有关大量家庭资产、劳动收入、家庭结构等信息的面板数据,因而本文利用了美国数据说明相关参数的确定方法以及进行相关参数敏感性分析。而对国内家庭资产配置行为仅从定性角度加以了分析。由于当前中国家庭资产配置行为主要体现在金融资产配置行为上。因而本文从金融资产配置背景,中国家庭金融资产持有量的变化统计,以及约束中国家庭金融资产配置的因素加以分析。本文在已有动态规划模型的基础上,将房产、金融资产、负债纳入模型,认为这些资产、负债的持有也产生效用。而通过边际效用函数的斜率将反应家庭特性的变量纳入模型,这是在效用函数的应用上的创新。一定意义上讲,利用行为金融的一些思想。通过实证研究,确定家庭资产配置行为参数,是研究方法上的一种尝试。通过对该问题的研究,一方面,有助于家庭更好在不同投资产品之间合理选择比例,以实行财产的保值增值。有助于家庭更好的平滑消费,应对家庭面临的不确定性。另一方面,通过本文的研究,对房地产商、金融机构在提供家庭产品时应考虑的因素提供了一些参考。
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.乙学位论文作者躲训翮仪┳制恰文阩月夕护日学位做作者躲宙仁签字日期:≯够年滤觇氯独创性声明学位论文版权使用授权书“㈨本学位论文作者完全了解墨鲞盘堂有关保留、使用学位论文的规定。或撰写过的研究成果,也不包含为获得苤鲞盘堂或其他教育机构的学位或证特授权墨鲞盘堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检研究成果,除了文中特别加以标注和致谢之处外,论文中不包含其他人已经发表书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的作了明确的说明并表示了谢意。索,并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄋ得导师签名:签字日期:月年,∥川/
第一章引言基于生命周期的家庭资产配置组合模型的提出则借鉴国外不确定性条件下消费——投资行为的理论模式,对中国居民本章是对本文研究工作总体的一个概述,由以下四个部分组成。第一部分,重点介绍本文提出的基于生命周期的家庭资产配置组合模型的研究背景。第二部分,介绍本文研究工作的主要思路。第三部分,则是对本文研究的理论和实践意义的阐述。最后一部分,说明本文研究的结构。中国近三十年经济改革的重要成就反映在家庭部门上,即家庭财富数量的不断增长。它突出的表现为居民储蓄存款持续稳定的增加,从世纪年代末期的二百多亿一路攀升,到年已过十五万亿元,二十多年里增长了近七百倍。居民储蓄高速增长的现象一度成为国内学者们研究的热点课题,臧旭恒、魏杰、李焰、龙志和等人分别运用西方主流的储蓄消费理论来解释中国居民的储蓄行为。而从世纪年代初期开始,随着居民人均储蓄量的增加和证券、保险、国债等金融产品的发展,家庭金融资产选择的空间逐渐扩大,导致了家庭金融资产多样化,家庭的储蓄已经不再是单纯进行银行存款的行为,在不同金融资产之间的选择行为日渐形成。时至今日,家庭金融资产的种类已经非常丰富,为了各项金融资产在家庭生活中最大化地发挥效用,与之相关的行为变得频繁而复杂。以及世纪年代末的住房改革,家庭资产配置也不仅仅限于金融资产。因此仅仅从储蓄消费的理论来理解家庭的金融资产状况已经显得非常局限了。越来越多的学者开始从其他的理论视角来研究家庭的金融资产问题。黄家骅首先从国内投资理论角度来分析家庭金融资产的配置行为,他把银行存款、证券、保险等都视为家庭投资行为的结果,不过他的研究更多是定性分析与描述,在家庭金融资产配置行为的理论深度和实证数据上还有很大欠缺。臧旭恒资产选择进行研究,论述了收入、消费和家庭金融资产选择的一些相关关系,较为